ムーディーズ「金融のトークン化移行、初期は鈍いが臨界点超えで急加速」

米国の主要銀行や金融機関の間で、資産のトークン化を基盤とするデジタル金融システムへの移行は避けられないとの認識が広がっている。

コインテレグラフが5月14日に伝えた。信用格付け会社のムーディーズ・レーティングス（Moody’s Ratings）は報告書で、大手銀行や金融市場の参加者はトークン化への移行が初期には緩やかに進むものの、一定の臨界点を超えれば急速に拡大するとみていると示した。

ムーディーズは主要金融機関へのインタビューに基づき、市場参加者の多くが資産トークン化はいずれ幅広く普及するとの見方でおおむね一致していると説明した。焦点は普及の速度と、どの順序で広がるかにあるという。

報告書によると、短期的にはファンドや短期金融商品など、比較的単純な分野を中心にトークン化が段階的に広がる可能性が大きい。その後は市場参加者や資産クラス、活用事例が急速に増え、本格的な普及局面に入ることが見込まれる。

トークン化市場は足元で急拡大している。RWA.xyzによると、トークン化された実物連動資産（RWA）の市場規模は2026年初め以降で約420%増え、足元では約316億ドルに達した。

ムーディーズは、大半の大手銀行や金融機関がデジタル資産の専任組織を設け、新たなインフラの実験に参加していると指摘した。将来の市場需要の急増に備える戦略的な動きだと評価した。

実際、モルガン・スタンレー（Morgan Stanley）は2026年初めに新たな暗号資産組織を立ち上げ、暗号資産の上場投資信託（ETF）とウォレットサービスの拡充計画を公表している。

ムーディーズは今後の金融システムの変化についてもシナリオを示した。

最も可能性が高いのは「段階的成長」シナリオだ。この場合、ステーブルコインやトークン化預金が一部の分野で広がる一方、既存の銀行や資産運用会社の中核的な役割は維持される。

一方、規制の不確実性や需要の低迷でトークン化の広がりが限定される場合、金融システムの変化も限られる見通しだ。

最も大きな変化が起きるのは、ステーブルコインがオンチェーン決済手段として広く採用されるケースだ。ムーディーズはこの場合、一部の決済事業者やコルレス銀行（correspondent bank）が既存の収益構造に打撃を受ける可能性があると分析した。

国際通貨基金（IMF）は4月、トークン化は金融の効率性と透明性を高める可能性があると評価する一方、金融安定の面ではリスクもあると警告していた。