アンソロピック、トークン化した未公開株に警告 「承認なき取引は無効」

人工知能（AI）企業のアンソロピック（Anthropic）が、自社の未公開株を基にしたトークン化投資商品に警鐘を鳴らしている。会社の承認を経ない株式譲渡や特別目的会社（SPV）を使った仕組みは、効力を持たない可能性があるという立場を示した。

5月12日に暗号資産専門メディアのコインデスクが報じた。アンソロピックは最近更新した投資家向け案内で、「会社の承認なしに行われた当社株式、または株式関連の権利の譲渡は無効であり、会社の帳簿上も認められない」と明記した。

同社はとりわけ、SPVを通じた自社株の取得を認めないと強調した。

「SPVを通じたアンソロピック株の取得は禁止しており、関連する株式譲渡も効力を持たない」と説明。そのうえで、「SPVの構造を使って過去または将来の資金調達ラウンドへの参加を提案する行為も認めない」と付け加えた。

さらに、直接販売や先渡し契約、トークン化証券などの形で一般投資家にアンソロピック株を提供すると称する第三者については、詐欺であるか、実際の価値がない可能性があると指摘した。

足元では、暗号資産プラットフォームが未公開の技術企業への投資エクスポージャー商品を相次ぎ投入しており、法的な論点も広がっている。

実際、一部の取引所やプラットフォームは、アンソロピックのほかスペースX（SpaceX）やポリマーケット（Polymarket）などの未公開企業を基にしたプレIPO投資商品を提供している。

もっとも、その仕組みは一様ではない。実際の株式を保有せず、企業価値に連動した価格だけを追うデリバティブ型もある。SPVや流通市場の持ち分を活用し、実質的に未公開株へのエクスポージャーを提供する方式もあるという。

コインデスクは、プリストックス（PreStocks）の事例にも触れた。最近は同プラットフォームで、アンソロピックの暗示的な企業価値が1兆5000億ドルを超えたと伝えた。一方、実際の保有資産は約2300万ドルにとどまるとされる。

業界では、限られた流動性をもとに形成されたトークン価格が実際の企業価値のように受け止められれば、未公開企業は投資家の期待や市場認識の管理で一段と重い負担を抱えるとの指摘がある。

米フロリダ州を拠点とする暗号資産専門弁護士のジョン・モンタギュー氏は、「未公開企業は、こうした仕組みが会社定款や株主間契約に反すると主張して訴訟を起こす可能性がある」と述べた。株式譲渡の条件を統制するのは発行企業の権利だとも語った。