バイナンス「暗号資産市場で機関参入が加速、伝統金融並みのインフラ必要」

世界最大の暗号資産交換所バイナンス（Binance）は、暗号資産市場で機関投資家の比重が高まるなか、業界構造の再編が必要だとの認識を示した。機関を受け入れるには、業界がより成熟した金融インフラを備える形へ進化しなければならないという。

バイナンスの機関部門を統括するキャサリン・チェン氏は5月14日、ソウルのエピソード江南で開かれた「第4回バイナンス・ブロックチェーン・スタディ（BBS）」に参加した。暗号資産は個人投資家の関心を追い風に成長してきた資産クラスだが、足元ではファミリーオフィスやヘッジファンドなど幅広い機関が大挙して参入していると説明した。投資家層の裾野が広がったことは、業界全体にとって大きな追い風だと指摘した。

とりわけチェン氏は、ビットコイン（BTC）現物上場投資信託（ETF）の導入が機関資金流入の決定的な契機になったと分析した。ETFは機関投資家になじみのある株式と同様の資産クラスだと説明。これまで保険会社や年金基金は、投資対象として明示されていないビットコインに直接投資しにくかったが、ETFの登場で従来は投資できなかった領域に道が開かれたと語った。

機関投資の拡大に向けた条件としては、明確な規制整備を挙げた。米国のステーブルコイン法案「GENIUS法」を例に、かつては機関がステーブルコイン導入をためらっていたものの、法的根拠が整った後は、ビザやマスターカードといった決済会社が活用し始めたと説明した。許認可の可否が明確になることが、機関投資家にとって何より重要だと強調した。

機関の市場参入を促す方法については、伝統金融で一般的な取引手法を暗号資産にも適用することだとした。株式や債券の取引は事後決済方式なのに対し、暗号資産は資金を前もって預ける「事前預託」の構造を採る。このためバイナンスは、第三者契約を通じた担保設定や仮想口座のミラーリング取引など、機関向けの個別ソリューションの提供に力を入れているという。

あわせて、機関との協業に向けては、強化されたデューデリジェンスに備える必要があると助言した。機関投資家にとって法規制上の要件を満たすのは当然だとしたうえで、厚みのある流動性と安全なインフラ、包括的なサービスのエコシステムを提供し、機関の市場参入を支えるべきだと訴えた。

韓国市場にも関心、「明確性確保なら潜在力は十分」

チェン氏は、韓国では暗号資産関連の規制がまだ整っていないため、機関がやや慎重なのは事実だと述べた。一方で、規制が整えば多くの韓国の機関にも市場参入への道が開かれるとの考えを示した。

暗号資産を巡る韓国市場の潜在力については高く評価した。自己資本を投じる機関だけでなく、個人投資家や機関投資家向けにサービスを提供する機関もあると説明した。韓国の投資家は挑戦的な性向を持つため、暗号資産関連の商品が登場すれば十分な需要が見込めるとの見通しを示した。

さらにバイナンスは、現在展開している機関向けサービスを韓国にも導入する形で現地市場を開拓する方針だ。チェン氏は、バイナンスが単なるトレーディング会社向けにとどまらず、銀行や資産運用会社にもカスタマイズしたサービスを提供していると説明した。今後、韓国で規制環境が整えば、同様のサービス提供を通じて機関の暗号資産導入率の引き上げに寄与できると付け加えた。