クラリティ法案頓挫でも、暗号資産市場は規制より金利が重要

米上院で「クラリティ法案（CLARITY Act）」の処理が不成立となり、暗号資産市場は急落した。ただ、市場の中長期的な方向性を左右するのは規制よりも金利環境だとの指摘が出ている。

ザ・ブロックが9月16日に報じた。アークティック・デジタル（Arctic Digital）のリサーチ責任者、ジャスティン・ダネタン氏は「クラリティ法案が上院のハードルを越えられなかったのは確かに残念だが、構造的な問題ではない」と述べた。そのうえで「現在の価格水準も、過去の最高値も、クラリティ法案が存在しない環境で形成された」と指摘した。

同氏は、暗号資産市場の方向性を決めるうえでは、規制の明確化よりも金利や金融政策の環境の方が重要だとみる。今回の採決結果についても、機関投資家は致命的な悪材料というより、規制日程の遅れとして受け止めているという。

BTCマーケッツ（BTC Markets）の暗号資産アナリスト、レイチェル・ルーカス氏も「立法は当初から市場を左右する中核的な制約要因ではなかった」と分析した。現在の相場局面はナラティブではなく金利に左右されているとの見方を示した。

ルーカス氏は今後の注目点として、米連邦準備制度理事会（FRB）の予想される利上げが長期的な引き締め経路の始まりなのか、現物上場投資信託（ETF）への資金流入が再び拡大するのか、上院で60票を確保しなくても進められる規制ルートが浮上するのかを挙げた。

さらに、ビットコインが9月15日の始値である7万8189ドル（約1210万円）を回復できるかが焦点になると説明した。これが実現すれば、規制の不確実性によるディスカウント要因が和らいでいることを示す最初のシグナルになり得るという。

クラリティ法案の採決不成立を受け、市場は大きく揺れた。ビットコインは24時間で2.85%下落し、7万5756ドル（約1170万円）を付けた。イーサリアム（ETH）は4.5%、エックスアールピー（XRP）は9.2%、ソラナ（SOL）は5.4%それぞれ下落した。

暗号資産関連株の下げはさらに大きかった。コインベース（Coinbase）は10%超下落し、サークル（Circle）は11.4%急落した。ストラテジー（Strategy）とビットマイン（Bitmine）もそれぞれ5.4%、8.4%下げた。

ルーカス氏は「資本が市場から流出しているのではなく、特定の資産に集中している」と語った。第4四半期の回復に議会が不可欠というわけではなく、必要なのは金利環境がこれ以上悪化しないことだと付け加えた。