モルガン・スタンレーのビットコイン現物ETF、上場1カ月で資金純流出ゼロ　需要堅調

モルガン・スタンレーのビットコイン現物上場投資信託（ETF）が、上場後1カ月にわたって1日も資金の純流出を記録せず、需要の底堅さを示した。

ザ・ブロックが5月10日に引用したSoSoValueのデータによると、モルガン・スタンレーのビットコイン現物ETF「MSBT」は、4月8日の上場以降の1カ月間で一度も純流出となっていない。同じ期間に他のビットコイン現物ETFが純流入と純流出を繰り返したのとは対照的だった。

MSBTは上場初日に3060万ドルの純流入を記録し、売買代金は約3400万ドルだった。当時、ビットコイン現物ETF市場全体では9400万ドルの純流出となっており、相対的に強い初期需要を集めた格好だ。

その後は流入額が徐々に鈍ったものの、流入基調は維持した。当初の数千万ドル規模から足元では数百万ドル規模に縮小したが、純流出に転じた日は一度もない。とりわけ5月7日はMSBTが570万ドルの純流入を記録した一方、ブラックロック（BlackRock）のIBITは2720万ドルの純流出、フィデリティ（Fidelity）のFBTCは9760万ドルの純流出、アーク（ARK）のARKBは2660万ドルの純流出となり、主要ETFはそろって資金流出となった。

需要の強さは価格にも表れている。MSBTは純資産価値（NAV）に対して0.24%のプレミアムで取引され、IBITの0.18%、FBTCの0.13%を上回った。市場需要が新規設定分を上回っていることを示す動きといえる。

手数料面での競争力も目立つ。MSBTの年間運用報酬は0.14%と、米国のビットコイン現物ETFで最低水準だ。機関投資家が10億ドルを投じた場合、年間で約110万ドルのコスト差が生じ得るため、無視できない要因になる。

もっとも、これまでの資金流入は個人投資家が中心だった。モルガン・スタンレーは約1万6000人の助言担当者を抱え、9兆3000億ドルの資産を運用しているが、上場初期にはこのETFは助言チャネルに組み込まれていなかった。

今後、助言チャネルが本格的に開放されれば、追加の資金流入が膨らむ可能性がある。市場では、MSBTが上場初年度に運用資産50億ドルを達成できるかに関心が集まっている。

一方、米国のビットコイン現物ETF市場は足元で回復基調を示している。13本のETFは5月上旬まで6週連続で純流入を記録し、累計の純流入額は約593億ドルに達した。運用資産総額は約1066億ドルで、ビットコイン時価総額の約6.7%に相当する。