アンソロピックがついにナスダック上場へ、韓国AI関連ETFの組み入れ戦略に注目［イ・スのETFズームイン］

アンソロピックの米株上場が間近に

韓国AI関連ETFの組み入れ戦略に関心

想定される組み入れ時期と比率は各社で異なる

今年上半期の韓国ETF市場は、純資産総額が500兆ウォン（約60兆円）に達し、新たな歴史を刻んだ。5月末に上場したサムスン電子・SKハイニックスのレバレッジETFは、韓国を超えて世界の株式市場でも注目を集めた。かつて補助的な投資手段とみられていたETFは、いまや中核的な投資商品として定着している。〈ETFズームイン〉では、複雑さを増すETF市場を一歩踏み込んで読み解く。[編集者注]

生成AI市場の二大勢力の一角とされる「Claude」開発元のアンソロピックが米株市場への上場を控え、韓国のAI関連上場投資信託（ETF）が同社株をどう組み入れるかに関心が集まっている。韓国の資産運用会社はこれに先立ち、アンソロピック上場をにらんだAI関連ETFを相次いで投入した。ただ、組み入れの時期や比率はETFごとに異なりそうだ。

11月14日の金融投資業界によると、アンソロピックは11月18日に公募価格を確定し、11月19日にナスダックへ上場する予定だ。希望公募価格は1株70〜78ドルで、新株と売り出し株を合わせた公募株数は8億2500万株に上る。

新株公開に加え、別途の私募発行と既存株主の売り出しを含めた売却株式の総額は最大904億ドル（約14兆4000億円）に達する。6月にスペースXが新規株式公開（IPO）で調達した857億ドル（約13兆7000億円）を上回り、過去最大の上場案件になると見込まれている。

韓国では足元、アンソロピックの組み入れを狙ったETFが相次いで登場した。ハナ資産運用の「1Q米国AIテックプラットフォームTOP10」、サムスン資産運用の「KODEX米国AIエージェントアクティブ」、NHアムンディ資産運用の「HANARO米国エージェンティックAI TOP2+」が代表例だ。

10月27日に上場した1Q米国AIテックプラットフォームTOP10は、AIプラットフォーム・モデル、AIアプリケーション・エージェント、AIセキュリティ、AIデータ管理、クラウド・AIインフラの5分野から中核企業10社を選んで投資するパッシブETFだ。11月13日時点の組み入れ上位5銘柄は、アルファベット・クラスAが22.96%、マイクロソフトが22.91%、アマゾン・ドット・コムが16.63%、メタが13.73%、パランティア・テクノロジーズが7.34%だった。

ハナ資産運用によると、このETFではアンソロピックを含むAIモデル開発企業が米株市場に上場した場合、指数委員会の検討を経て組み入れの可否を決められるよう別途手続きを設けた。例えば、アンソロピックが米国時間の月曜日（D）に上場し、その後に組み入れが決まれば、水曜日（D+2）から金曜日（D+4）まで3営業日に分けて段階的に組み入れる想定だ。この場合、1Q米国AIテックプラットフォームTOP10の投資家は、日本時間の木曜日からアンソロピックを組み入れたETFを保有することになる。ハナ資産運用は、アンソロピックの組み入れ比率を10%前後とみている。

10月13日に上場したKODEX米国AIエージェントアクティブは、AIエージェント普及の恩恵を受ける米国の中核企業に投資するアクティブETFだ。11月13日時点の組み入れ上位5銘柄は、メタが15.93%、パランティア・テクノロジーズが15.44%、パロアルトネットワークスが14.24%、スノーフレイクが4.73%、アルファベット・クラスAが4.41%だった。

サムスン資産運用は今後のアンソロピック組み入れについて、このETFは運用担当者の判断で新規上場銘柄を即時に組み入れられると説明した。具体的な手法や組み入れ比率は、当該銘柄の株価上昇余地や市場環境を総合的に見極めて決めるとしている。

9月15日に上場したHANARO米国エージェンティックAI TOP2+は、エージェンティックAIとそれを支える技術エコシステム関連の10社に投資するパッシブETFだ。基盤モデルを持つ上位2銘柄をそれぞれ約25%の比率で組み入れ、集中投資する点が特徴となっている。11月13日時点の組み入れ上位5銘柄は、マイクロソフトが26.41%、アルファベット・クラスAが20.78%、メタが10.79%、アマゾン・ドット・コムが9.90%、クラウドストライク・ホールディングスが5.59%だった。

NHアムンディ資産運用によると、このETFでもアンソロピックなどAIモデル開発企業が米株市場に上場した場合、指数委員会の検討を経て組み入れの可否を決められるよう別途手続きを整えた。例えば、アンソロピックが米国時間の月曜日（D）に上場し、その後に組み入れが決まれば、火曜日（D+1）の終値を基準に水曜日（D+2）に組み入れる構想だ。これに沿えば、HANARO米国エージェンティックAI TOP2+の投資家も、日本時間の木曜日からアンソロピックを組み入れたETFを保有することになる。NHアムンディ資産運用は、アンソロピックの組み入れ比率を最大25%とみている。

もっとも、これらETFに対する個人投資家の買いはなお限定的だ。11月12日時点の個人投資家による累積純買越額は、KODEX米国AIエージェントアクティブが24億9600万ウォン（約3億円）、HANARO米国エージェンティックAI TOP2+が20億8500万ウォン（約2億5000万円）、1Q米国AIテックプラットフォームTOP10が15億600万ウォン（約1億8000万円）だった。

イ・ス 韓経ドットコム（Hankyung.com）記者 2su@hankyung.com