ビットコイン急落、アンソロピックIPOが売り圧力か　黄斗鉉のWeb3+

アンソロピック、最大644億ドル（約10兆3000億円）を公募

「大型IPO前に投資資金確保」

スペースX上場前にも20%下落

ビットコインが6万9000ドル（約1100万円）を下回るなか、人工知能（AI）企業アンソロピックの新規株式公開（IPO）が売りを促しているとの分析が出ている。公募株への投資資金を確保するため、投資家が暗号資産を売って現金を手元に置いているという見方だ。6月のスペースX上場前に、ビットコインが1カ月で約20%下落した局面も比較対象として浮上している。

11月13日のバイナンスのテザー（USDT）建て市場で、ビットコインは一時6万8527ドル（約1090万円）まで下落した。足元では前日比約6.7%安の6万8920ドル台で推移している。

市場では、今月に入ってビットコインの下げが加速した背景に、アンソロピックのIPOがあるとの見方が広がっている。イントゥ・ザ・クリプトバースの創業者、ベンジャミン・コーウェン氏は「アンソロピックのIPOは、最近のビットコイン下落の一因になっている可能性がある」と指摘した。さらに「投資家は大型IPOを前に投資資金を確保しようとする傾向がある」と語った。

644億ドル公募にコイン投資資金が移る可能性

アンソロピックは11月19日に予定されるナスダック上場を通じ、最大644億ドル（約10兆3000億円）を調達する計画だ。公募予定株数は8億2500万株で、想定価格帯は1株70〜78ドル（約1万1200〜1万2500円）。上限価格を当てはめた企業価値は最大約1兆4000億ドル（約224兆円）に達する。6月に750億ドル（約12兆円）を調達したスペースXに続く超大型公募となる。

公募株の約20%は個人投資家に配分される。上限価格ベースでは約129億ドル（約2兆1000億円）規模だ。ビットフィネックスは11月11日のリポートで、アンソロピックの配分構造に注目した。暗号資産に投資する個人と、アンソロピックのIPOに関心を示す投資家層が重なっており、限られた投資資金を巡って競合する可能性があると分析した。

スペースX上場時にも同じ懸念が浮上した。ローテックの主席研究員、アダム・モーガン氏は「個人と機関の資金が、スペースXの公募株配分を得るためリスク資産から流出している」と述べた。そのうえで「この圧力は、取引開始と同時に消えるわけではない」と強調した。暗号資産投資とAI関連投資が、同じ投資資金を奪い合っているという見立てだ。

アンソロピック株には、上場後も大規模な買い需要が見込まれる。指数分析会社イントロピックは、指数連動ファンドによる買い需要を約190億ドル（約3兆円）と試算した。主要指数への早期採用を見越し、ほかの投資家も先回りして株式を確保する可能性がある。

ベレンベルクで指数イベントを統括するカールステン・ヘッセ氏は、上場初期のアンソロピックにもスペースXと同様の指数関連の需給要因が働くとの見通しを示した。

スペースXの時も急落、3カ月後に反発

当時も、スペースXの上場前には暗号資産の弱さが目立った。ビットコインは上場30日前の5月13日の約7万9300ドル（約1270万円）から、上場日の6月12日の約6万3580ドル（約1020万円）まで、およそ20%下落した。同じ期間にイーサリアムは2258ドル（約36万円）から1666ドル（約27万円）へ、約26%下げた。

3カ月後には、両資産とも上場日の価格を上回った。9月12日時点でビットコインは7万7278ドル（約1230万円）と、上場日比で約22%上昇した。イーサリアムも2526ドル（約40万円）と、約52%高かった。大型IPOを前に軟調だった暗号資産が、その後持ち直した形だ。ただ、ビットコインはスペースX上場直後に一時5万7800ドル（約924万円）までさらに下落した。イーサリアムも6月26日に1512ドル（約24万円）まで安値を切り下げた。

ビットフィネックスは「スペースXの事例で注目すべき局面は、上場当日より前の資金調達プロセスだ」と分析した。「当時のビットコインは、上場説明会が始まる前から大きく下落した一方、説明会開始後から上場後最初の1週間まではおおむね横ばいだった」と説明した。

そのうえで「アンソロピックの上場結果は、AI企業のバリュエーションに対する市場の判断として受け止められ、ナスダック経由でビットコインにも影響しうる」と付け加えた。さらに、ビットコイン現物ETFの資金フローが流入に転じなければ、IPO成功による上昇余地よりも、不発に伴う下落リスクの方が大きくなりかねないとみている。

CEX.IOの主席アナリスト、イリヤ・オティチェンコ氏は、スペースX上場時に「重要なのは初日ではなく、その数週間後の値動きだ」と述べた。公募株投資の収益が再び暗号資産に向かうには、上場企業の株価が安定的に推移することに加え、ビットコイン現物ETFからの資金流出が落ち着く必要があると話した。