グラスノード「ビットコインの資金流出続く、反発阻む売り圧力強まる」

ビットコイン（BTC）市場で買い余力が細り、反発を抑える売り圧力が強まっている。ステーブルコインの供給減少と現物上場投資信託（ETF）からの資金流出が続くなか、短期保有分の約65%が損失圏にあることが分かった。

オンチェーン分析会社グラスノード（Glassnode）は11月11日、Xで公表したリポートで、ビットコインが短期保有者の平均取得単価である7万5600ドル（約1199万円）を下回っていると指摘した。価格上昇を支える資本が流出し続けているとも説明した。

市場流動性を示す指標も弱まっている。直近30日間のステーブルコイン供給量は142億ドル（約2兆2500億円）減り、2022年6月以来で最も速い減少ペースとなった。米国のビットコイン現物ETFでも、直近20営業日で16億ドル（約2540億円）が純流出した。コインベース（Coinbase）では、ビットコインが世界価格を下回って取引される状態が続いた。価格差は2月以降で最大水準に広がった。

短期投資家の損失負担も重くなっている。グラスノードによると、短期保有者が持つビットコインのうち含み益が出ている数量は約35%にとどまった。9月の高値局面では、ほぼすべての保有分が利益圏にあった。グラスノードは8万3600ドル（約1325万円）近辺に積み上がった売り待ちの注文が、価格回復を制約しうると分析した。

もっとも、下落圧力を和らげる動きもみられた。グラスノードは、最近の下落で現在の価格帯周辺にあったレバレッジ買いポジションの大半が清算されたと説明した。100〜1万BTCを保有する大型ウォレット群では買い集めが再開されたという。買い気配の厚みも売り気配を上回った。

価格帯別では、6万8000〜7万2500ドル（約1078万〜1149万円）に大規模な買い注文が形成された。一方、5万9500〜6万2600ドル（約943万〜992万円）には清算売りが集中している。追加下落時には、レバレッジポジションの整理に伴って変動性が高まりやすい水準として示された。

オプション市場では、短期的な下落に備える取引が増えている。コイングラス（CoinGlass）によると、ビットコインオプションの建玉は約330億ドル（約5兆2300億円）だった。コールオプションが55.72%、プットオプションが44.28%を占めた。ただ、直近24時間の取引高ではプットオプションの比率が50.32%となり、コールオプションを小幅に上回った。