ビットコイン、反発か一段安かの分岐点　ステーブルコイン供給が変数

ビットコイン（BTC）が反発と一段安の分岐点にあるなか、今後の価格の方向を左右する主要な変数としてステーブルコインの供給動向が浮上している。

暗号資産のオンチェーン分析プラットフォーム、クリプトクアント（CryptoQuant）の寄稿者CWが11月10日に示した分析によると、ビットコインのステーブルコイン供給比率（SSR）は現在、中立水準を保っており、デスクロスの発生有無を見極める局面に入った。

SSRはビットコインの時価総額をステーブルコインの時価総額で割った指標で、市場の潜在的な買い余力を測る際に使われる。一般にSSRが低下すると、ビットコインに対するステーブルコインの規模が相対的に大きくなったことを意味し、買いに使える流動性が増えたと受け止められる。

CWは、ビットコインのSSRは現在中立状態にあると分析した。デスクロスはまだ発生していないものの、境界線付近で推移しているという。デスクロスは短期移動平均線が長期移動平均線を下回る現象で、テクニカル分析では一般に弱気シグナルとされる。

今後のビットコイン相場の方向性を決める中核要因としては、ステーブルコイン供給の変化が挙がる。供給が増えれば市場の潜在的な買い余力が高まり、ビットコインの反発を支える可能性がある。一方、供給が減れば流動性の縮小に伴って、追加下落圧力が強まる恐れがある。

もっとも、SSRの低下が必ずしも価格上昇につながるわけではない。ビットコインの時価総額の変化も同指標に影響するうえ、ステーブルコインの供給増加が実際の買い需要に結びつかない可能性もあるためだ。

CWは、ビットコインが反発するか、さらに深い下げとなるかは、ステーブルコイン供給がどう変化するかにかかっていると強調した。今後はSSRのテクニカル面の推移とステーブルコイン供給の増減が、ビットコインの短期的な方向感を見極める重要な指標となりそうだ。