米中間選挙の予測市場でインサイダー取引疑惑、オンチェーン分析は別の可能性

米中間選挙当時の予測市場で巨額の利益を上げた投資家を巡り、内部情報の利用疑惑が浮上している。ただ、これを裏付ける証拠は十分ではないとの分析が出ている。

ザ・ブロックが11月8日に報じたところによると、ニューヨーク・タイムズ（NYT）は最近、バンダービルト大の研究チームの分析を引用し、ある投資家がネブラスカ州とミシガン州の上院選に関する世論調査の公表直前、カルシとポリマーケットで大口のベットを実行したと伝えた。この投資家は世論調査で優勢とされた候補者に賭け、相当の利益を得たという。

この投資家はネブラスカ州で、共和党候補ピート・リケッツ氏の再選に約19万1000ドル（約3020万円）を投じ、7万7000ドル超（約1220万円）の利益を得た。ミシガン州では民主党候補アブドゥル・エルサイード氏の勝利に約62万3000ドル（約9860万円）を投じ、18万ドル超（約2850万円）を稼いだ。一部の取引が世論調査の公表直前に行われたため、未公表情報を利用した可能性が取り沙汰された。

一方、ザ・ブロックがブロックチェーン上の取引履歴を追跡したところ、この投資家は過去にも巨額のベットを行い、選挙結果が確定するまでポジションを維持する手法を繰り返していた。カルシの取引データと資金移動記録を照合すると、ネブラスカ州の世論調査が公表されてから約10分後にも大口のベットを実行した可能性がある。もっとも、カルシの公開取引データだけでは当該取引の主体を特定できない。

この投資家は予測市場以外でも、分散型金融（DeFi）や暗号資産デリバティブ市場で活発に取引していたことが分かった。とりわけ中間選挙へのベット直前には、ハイパーリキッドで約299万ドル（約4億7300万円）を投じた後、26時間で約78万3000ドル（約1億2400万円）の損失を出していた。過去にはニューヨーク市長選や米プロフットボールリーグ（NFL）のスーパーボウルの結果にも、100万ドル（約1億5800万円）超の大口ベットをした履歴がある。

専門家は、こうした取引履歴が内部情報の利用疑惑と必ずしも一致するわけではないとみる。バーナード・カレッジのラジブ・セティ経済学教授は、今回の取引について、世論調査の公表に伴う短期の価格変動を狙ったというより、最終的な選挙結果に賭けたものに見えると分析した。HECモントリオールのバンサン・グレゴワール財務学教授も、独自の予測モデルや別の情報に基づく高額投資だった可能性を示した。

ただ、インサイダー取引の可能性が完全に排除されたわけではない。ザ・ブロックは、オンチェーン記録だけでは投資家がどの情報を使ったのか確認しにくいと説明した。ポリマーケットは当該取引を把握した後、独自調査に着手した。NYTとシエナ研究所も関連疑惑を検討する姿勢を示した。

今回の論争は、米議会が予測市場のインサイダー取引防止体制を注視するなかで浮上した。カルシとポリマーケットは2026年に関連ルールを強化したが、未公表情報を用いたベット事例が捜査や制裁の対象に上るなか、プラットフォームの市場監視能力を巡る議論が続いている。