ビタリック氏「イーサリアム価値、手数料バーンより価値保存機能に注力を」

イーサリアム共同創業者のビタリック・ブテリン氏は、イーサリアム（ETH）の価値は取引手数料のバーンよりも、価値保存手段としての役割に見いだすべきだとの考えを示した。

11月8日にザ・ブロックが伝えたところによると、ブテリン氏は自身のXで「イーサリアムを手数料バーン型のトークンとして見るより、価値保存手段として捉える方がはるかに妥当だ」と述べた。取引手数料の一部を焼却するEIP-1559の仕組みは維持すべきだとしたうえで、焼却量が新規発行量を相殺する水準に大きく届かなくても懸念する必要はないと強調した。

ブテリン氏は、イーサリアムの中核的な価値として、分散性、検閲耐性、プライバシー保護、安全性を挙げた。人工知能（AI）技術が急速に発展する環境では、ネットワークの安定性が一段と重要になるとの見方も示した。トークン供給量を単純に減らすことより、長期的に信頼できる金融インフラを築くことが重要だという。

2021年の強気相場で注目を集めたイーサリアムの「ウルトラサウンド・マネー（Ultrasound Money）」論にも疑問を投げかけた。当時は、取引手数料のバーンがイーサリアムの供給量を減らし、価格の下支えにつながるとの期待が大きかった。ただ、ブテリン氏は、過去の焼却量の大半が非代替性トークン（NFT）取引など暗号資産市場内部の活動で生じたもので、市場低迷時にはそれにあわせて減らざるを得ないと指摘した。

実際、イーサリアムの焼却量は大きく減っている。ザ・ブロックの集計では、2022年には約148万ETHが焼却されたが、2026年に入ってからは約1万9200ETHにとどまった。ブテリン氏は、実物資産トークン化（RWA）市場の拡大で、イーサリアムの外部経済活動の基盤は強まったと説明した。一方で、安定的な金融取引は、過去のNFTブームのような急激な手数料増加にはつながらないと付け加えた。

手数料バーンの最大化を目指す政策は、かえってネットワークのアクセス性を損なう恐れもある。焼却量を増やすには一定水準の高いガス代が必要になるが、それは利用者の取引コストを押し上げる。分散性と検閲耐性というイーサリアムの目標にもそぐわないというのが同氏の考えだ。

ブテリン氏は、イーサリアムの価値保存機能を支える最も重要な条件として、ネットワークの長期的な存続可能性を挙げた。量子コンピューター攻撃に備えたセキュリティー強化、プライバシー保護技術、軽量ノードの開発を主要課題として示した。さらに、イーサリアム基盤の実物資産トークン化が広がるほど、イーサリアムを担保として活用できる機会も増えるとの見通しを示した。

業界からは前向きな反応が出た。ソラナ（SOL）共同創業者のアナトリー・ヤコベンコ氏は、手数料そのものを中核商品に据えるべきではないとするブテリン氏の主張に同意した。ムーンロック・キャピタル創業者のサイモン・デディッチ氏も、イーサリアムの価値保存手段としての役割は、機関投資家にとって説得力のある投資論理になり得ると評価した。