急落の韓国株、焦点は米AI企業の決算　投資計画公表へ

11月11日にコアウィーブが投資計画を公表

エヌビディア決算も控える

米物価・金利の動向も変数

米国発の人工知能（AI）投資縮小懸念で急落した韓国株式市場は、主要企業の決算発表を控える。証券界では、株価の割安感だけで投資家心理を持ち直させるのは難しいとして、データセンター企業の投資計画や業績見通しに注目している。

11月7日の韓国取引所によると、前日のKOSPIは6.02%安の5059.69で取引を終えた。取引時間中には4911.28まで下げ、サーキットブレーカーが発動した。10月30日の終値と比べると、この1週間で11.71%下落した。米中間選挙後にデータセンター規制が強化される可能性が意識され、半導体株を中心に売りが広がった。

半導体投資心理を見極める最初の節目は、韓国時間11月11日午前に開かれるコアウィーブ（CoreWeave）の決算説明会だ。AIデータセンター建設を一時停止する「モラトリアム」への懸念が浮上した後、主要事業者が投資計画と対応方針を説明する場となる。同社は米東部時間11月10日午後5時に決算説明会を開く予定だ。

韓国投資証券は11月6日付のリポートで、コアウィーブとエヌビディア（NVIDIA）の決算発表を投資家心理回復の契機に挙げた。選挙後の具体策と今後の見通しが示されれば、AIデータセンター投資を巡る不確実性が和らぎ、業種内で安心感が広がる可能性があると分析した。

11月12日にはAIクラウド企業ネビウス（Nebius）が決算を発表する。ネビウスは8月、2026年の顧客前受金が90億ドル（約1兆4200億円）を超えるとの見通しを示していた。年末までに確保する契約電力の目標も5ギガワットに引き上げた。今回の決算では、従来の投資・事業見通しを維持するかどうかや、データセンター稼働日程に変化があるかが焦点となる。

エヌビディアの決算発表は韓国時間11月18日に予定されている。同社は米国時間11月17日の取引終了後に業績を公表し、説明会を開く。韓国投資証券は、この場でもデータセンター投資に関する具体的な対応や見通しを確認できるとみている。

企業決算に先立ち、11月10日には米国の10月の消費者物価指数（CPI）が発表される。直前の9月のCPIは前月比0.6%上昇し、前年同月比では3.7%上がった。食品とエネルギーを除くコア物価も前月比0.3%上昇した。11月6日に公表された10月の雇用統計では、非農業部門の雇用者数が16万5000人増え、時間当たり平均賃金は前月比0.4%上昇した。物価と金利への警戒感はなお続いている。

今回のCPIでは、前年の連邦政府閉鎖に伴う統計の空白を受け、多くの項目で前年同月比の上昇率が公表されない。11月13日には、企業のコスト負担を映す10月の生産者物価指数（PPI）も公表される。

米民主党が議会を掌握すれば、中長期的には金利と為替の負担が和らぐとの見方もある。シンヨン証券のチョ・ヨング研究委員は、トランプ政権の政策推進にブレーキがかかれば、米国債利回りは低下し、ドル相場も弱含むとの見通しを示した。そのうえで、ウォン・ドル相場にも下落圧力が優勢になると語った。

もっとも同氏は、大統領権限や拒否権を踏まえると、民主党の政策がすぐに実現するのは難しいと指摘した。トランプ大統領の対応や、AI投資のペースを調整するかどうか、ドル相場の流れを見極める必要があると付け加えた。

ウリ銀行TCEシグネチャーセンターのパク・テヒョンPB支店長は、AI投資は国家間の覇権だけでなく企業の存立もかかる問題だと話した。市場の懸念だけでAI投資サイクルが反転するとみるべきではないと強調した。