米民主党が上下両院奪還、原油急落　ビットコインは8万ドル回復、なお上値余地はあるか【カン・ミンスンのトレードナウ】

米中間選挙で民主党が勝利した後、イラン戦争の終結期待と国際原油価格の急落が重なり、リスク資産は反発した。ただ、バイナンスのハッキングの余波やETFからの資金流出が重荷となり、ビットコイン（BTC）の需給はなお完全には回復していない。専門家は、8万1000〜8万2000ドル台の上値抵抗を明確に上抜くまでは、追随買いに慎重であるべきだとみている。

11月5日午後5時50分時点で、バイナンスのUSDT市場におけるビットコインは前日比2.57%高の8万440ドル（約1270万円）で推移している。Upbit基準では約1億815万ウォン（約1276万円）で取引されている。海外と韓国国内の取引所の価格差を示す「キムチプレミアム」は0.19%水準だ。

米中間選挙で民主党勝利、原油急落でリスク資産は反発

米中間選挙で民主党が上院、下院の双方を奪還し、今後のトランプ政権の政策推進力や議会との関係を巡る不確実性は強まっている。もっとも、金融市場は選挙結果そのものより、イラン戦争の終結可能性と国際原油価格の急落に先に反応し、安堵の買い戻しが広がった。

11月4日に8%超下落した国際原油価格は、11月5日も下げが続いた。北海ブレント先物は1バレル93.82ドル（約1万4900円）、WTI先物は86.92ドル（約1万3800円）まで下げ、4営業日続落となった。民主党が議会を掌握したことで、トランプ政権の対イラン軍事作戦に歯止めがかかり、終戦の可能性が高まるとの期待が相場に織り込まれたためだ。原油安はインフレと追加金融引き締めへの警戒を和らげ、米株式市場や暗号資産などリスク資産の反発を支えた。

一方、ウォール街の一角では、民主党による上下両院掌握が新たな「ブラックスワン（予測不能な危機）」になりかねないとの警戒もある。民主党が議会の調査権や公聴会を使って政権を圧迫し、トランプ大統領が拒否権で対抗すれば、政治対立と政策停滞が長期化する可能性がリスク要因として意識されている。

とりわけ、共和党が進めてきた追加減税や財政拡張は制約を受ける公算が大きい。民主党もトランプ大統領の拒否権を覆すのは難しく、分割政府特有の膠着が深まる可能性がある。市場で取り沙汰される「スーパー・レームダック」懸念も、今後2年間にわたり主要な経済・通商政策の推進力が弱まる点に焦点が当たっている。

中間選挙を消化したビットコイン、「ETF流出・ハッキングの衝撃はなお重荷」

米中間選挙後、ビットコインの反発余地を指摘する向きはある。ただ、需給と投資家心理はなお明確な回復基調を示していない。米国のビットコイン現物ETFからは、先週合計2億240万ドル（約320億円）が純流出した。週半ばまでは純流入が続いていたが、バイナンスのハッキングが相場の下押し圧力となり、10月30日だけで6億4320万ドル（約1019億円）が流出した。この結果、週間ベースでは純流出に転じた。

ビットコインは中間選挙前に、すでに相当部分の調整を終えていたとの分析もある。オンチェーン分析会社グラスノード（Glassnode）は「過去3回の中間選挙後、ビットコインはもう一段下落した後にサイクル安値をつけたが、今回は9月の高値から選挙日までにすでに約11%下落している点が異なる」と指摘した。そのうえで「足元では短期保有者の収益環境が大きく悪化しており、新規資金の流入もなお限定的だ。反発の持続性はもうしばらく見極める必要がある」と分析した。

米中間選挙を経て、暗号資産市場の投資家心理はすでに大きく冷え込んでいる。オンチェーン分析会社サンティメント（Santiment）は「現在、ビットコインに関する強気の見方は弱気の見方の半分程度にとどまり、個人投資家の弱気心理が強まっている」と分析した。一方で「このように市場心理が大きく萎縮した局面は、逆張りの観点から注目に値する」とも指摘した。さらに「悲観論が続くなかでも、ビットコインが7万9000ドル（約1250万円）を安定的に回復すれば、投資家の予想に反して値動きが転換するシグナルになり得る」との見方を示した。

バイナンスのハッキングの衝撃も、市場全体の投資家心理をなお圧迫している。暗号資産マーケットメイク会社のウィンターミュート（Wintermute）は「先週の市場はマクロ要因よりバイナンスのハッキングに左右され、その後は約15億ドル（約2380億円）規模の強制清算まで発生し、市場の重荷が続いている」と分析した。さらに「下落局面での買いは現物よりレバレッジ先物に集中しており、反発を支える新規資金の流入はまだ明確ではない」と説明した。そのうえで「ビットコインが8万ドルを回復し、現物とETFへの資金流入が確認されれば、その後の反発基調に弾みがつく可能性がある」と見通しを示した。

ビットコイン8万ドル回復、専門家「トレンド転換の判断はまだ」

ビットコインは、米中間選挙の結果公表後にリスク選好が戻り、短期的な安値圏から反発している。専門家は、直近の下落には落ち着きがみられるものの、8万ドル前後で方向感を確認するにはなお時間が必要だとみている。

FXProのアレックス・クプツィケビッチ主任市場アナリストは「ビットコインは7万5700ドル（約1199万円）近辺で下値支持を確認した後、安値から約4%反発した」と述べた。ただ「トレンド反転を確認するには、直近高値が位置する8万2000ドル（約1299万円）を上抜く必要がある」と分析した。現水準だけで本格的な上昇転換を判断するのはまだ早いとの認識も示した。

中間選挙後の短期反発を見込む向きもある。スイスの暗号資産特化銀行アミナ銀行（Amina Bank、旧セバ銀行）のアンドレヤ・コベリッチ・デリバティブ取引責任者は「ビットコインが7万5500ドル（約1196万円）まで下押した後に急速に戻した動きは、新たな下落トレンドというより短期的な変動性に近い」と語った。さらに「暗号資産オプション市場でも下方向への懸念が過度に織り込まれている面がある」としたうえで、「今後ETF資金が再び流入基調に戻れば、ビットコインと暗号資産市場の反発余地は大きくなり得る」と見通した。

中期的には、7万6000ドル台と8万6000ドル台が主要な価格帯として意識されている。Forex.comのジュリアン・ピネダ市場アナリストは「足元で買い勢力は戻っており、ビットコインは8万ドル台で推移しているが、短期モメンタムはまだ明確な方向を定めていない」と診断した。そして「8万6800ドル（約1375万円）は直近高値が位置する重要な上値抵抗線で、ここを突破して定着すれば上昇基調が再び強まる可能性がある」と述べた。一方で「7万6450ドル（約1211万円）を割り込めば、中長期の上昇構造が弱まり、追加下落の可能性が高まる」と説明した。

もっとも、8万ドル超では売り圧力にも注意が必要だ。グローバル暗号資産取引所ビットフィネックス（Bitfinex）は「過去に8万1000〜8万4000ドル台で買われたビットコインは約112万BTCに達しており、8万ドルを上回ると売り圧力が強まる可能性がある」と指摘した。反対に「日足終値が7万5839ドル（約1201万円）を下回れば、7万〜7万5000ドル台まで一段安となる可能性が開ける」と見通した。

カン・ミンスン ブルーミングビット（Bloomingbit）記者 minriver@bloomingbit.io