アンソロピックIPO控え、ハイパーリキッドで先物取引　最大10倍レバレッジ

人工知能（AI）企業アンソロピックの新規株式公開（IPO）を控え、分散型取引所で同社の株価を予想するレバレッジ付きデリバティブ取引が始まった。

10月31日、コインデスクによると、分散型暗号資産取引所ハイパーリキッド（Hyperliquid）では、アンソロピックの上場前の企業価値や株価に連動する無期限先物契約が取引されている。代表的な商品はエントロピー（Entropy）の「ANTH」とトレードXYZ（trade.xyz）の「ANT」だ。

ANTHはアンソロピックの企業価値を基準に価格が決まる。契約価格1ドルが企業価値10億ドルを意味する仕組みで、価格が1880ドル水準なら、アンソロピックの企業価値を約1兆8800億ドル（約296兆円）と評価する計算になる。ANTはアンソロピックのクラスA株1株を基準に価格が形成される。

とりわけANTは最大10倍のレバレッジ取引に対応する。価格が投資家の予想と反対方向に10%動けば、証拠金を全額失うおそれがある。実際、ANTは取引開始時の約138ドル（約2万1700円）から3時間で110ドル（約1万7300円）程度まで下落した。当時の取引高は870万ドル（約13億7000万円）、建玉は220万ドル（約3億5000万円）だった。

ただ、これらの商品は実際のアンソロピック株や株主としての権利を提供しない。投資家はステーブルコインのUSDCを担保に価格変動へ投資し、損益も現金性資産で清算される。アンソロピックも公式案内で、先渡し契約やトークン化証券を使って自社株を一般向けに販売すると主張する商品に注意するよう呼びかけている。

トレードXYZはアンソロピックの予想上場日を11月20日に設定した。実際に上場すれば、ANTは株価に連動する通常の無期限先物契約に切り替わる見通しだ。ただ、この日付は取引運営会社の独自推定で、アンソロピックが公式に確認した日程ではない。

上場が遅れた場合は、2027年1月19日まで60日間の猶予期間が適用される。この期間中にも上場しなければ、契約は取引開始後の平均価格を基準に清算される。ただ、取引所側はこの方式が公正でないと判断した場合、別の清算基準を適用できると説明している。

上場前のデリバティブ取引にはリスクもある。流動性が乏しい中でレバレッジ取引が集中すると、価格変動や強制清算が拡大しやすいためだ。実際、5月にハイパーリキッドで扱われたスペースX関連の先物商品は30分で約45%急落し、405人の投資家が強制清算された。