ビットコインオプション110億ドルが10月30日満期、米中間選挙前に変動性警戒

10月30日に約110億ドル（約1兆7400億円）相当のビットコイン（BTC）オプションが満期を迎える。足元の価格帯にヘッジ取引が集中するなか、11月の米中間選挙も控えており、相場変動が大きくなる可能性がある。

ブルームバーグが10月29日に報じた。今回満期を迎えるビットコインオプションは、暗号資産デリバティブ取引所デリビットの未決済オプション全体の約3分の1に相当する。ビットコインは今週、8万ドル（約1260万円）を下回った後、10月29日のシンガポール取引時間では8万1100ドル水準をつけた。

権利行使価格が9万ドル、9万5000ドル、10万ドルのコールオプションは、プットオプションを上回っている。ただ、現在の価格水準が続けば、これらのコールオプションは価値を持たないまま満期を迎える可能性が大きい。市場の焦点は、より足元の価格に近いオプションと、それに伴うヘッジ取引に移っている。

テセラクトグループのアダム・ヘイムズ資産運用責任者は「満期オプションのガンマの約70%が7万5000〜8万2000ドルに集中している」と説明した。ガンマは、原資産価格の変動に応じてオプションのヘッジ必要量がどの程度変わるかを示す指標だ。ヘイムズ氏は、ディーラーがオプションの売り持ちを抱えている場合、価格下落に対応したヘッジ売りが続き、7万5000〜7万8000ドルの下げ幅が大きくなりうると分析した。8万ドル未満では、プットオプションがコールオプションの2倍超ある。

満期後も変動性を高める要因は残る。オービットマーケッツの共同創業者キャロライン・モロン氏は、オプションの売り手が11月3日の中間選挙結果を確認するまで、新規契約の供給を遅らせる可能性があるとみている。そうなれば、価格変動を和らげるオプション供給が減り、選挙の前後で市場の値動きが大きくなりうる。

選挙結果は、トランプ政権の暗号資産に友好的な政策の推進力を左右する変数でもある。ブルームバーグ・マーケットパルスの調査では、年末時点のビットコイン価格予想の中央値は、共和党が上下両院を維持した場合が9万800ドル、民主党が両院を掌握した場合が7万6450ドル、上下両院を分け合った場合が8万4100ドルだった。

ウィンセントのポール・ハワード氏（シニアディレクター）は「過去1年間、変動性は歴史的に低い水準にとどまっていた。11月には意味のある変動性拡大を見込んでいる」と述べた。