「1株2万ウォン配当を打ち出す」　SKハイニックス個人株主が歓声、郭魯正社長の初コンファレンスコールで

<テックX128>

「郭魯正氏は変わった」　SKハイニックス個人株主が称賛

郭魯正社長、就任後初のコンファレンスコールに自ら登場

ソリダイムIPO検討中止・株主還元策を説明

株主の好評相次ぐ「経営判断の根拠が明確」

SKハイニックスの郭魯正社長が、四半期決算のコンファレンスコールに初めて自ら登場した。前四半期のコンファレンスコールでは会社側が総論的な回答を繰り返し、株主の失望を買った。今回は郭社長がソリダイムの新規株式公開（IPO）検討中止の背景から、キオクシア投資収益の還元、自社株買いと消却の計画まで直接説明した。主要懸案の判断根拠と資本配分の原則を経営トップが明確に示し、SKハイニックスのIRは様変わりしたとの受け止めが広がった。

SKハイニックスは10月28日、2026年7〜9月期の売上高が104兆6155億ウォン（約12兆4500億円）、営業利益が83兆3338億ウォン（約9兆9200億円）、純利益が39兆7756億ウォン（約4兆7300億円）だったと発表した。営業利益率は80%、純利益率は38%に達した。売上高は初めて100兆ウォンを超え、売上高と営業利益は前四半期比でそれぞれ32%、38%増えた。世界的な人工知能（AI）投資の拡大を受けてメモリー半導体需要が急増し、サプライズ決算となった。証券業界の営業利益予想平均は77兆ウォン程度だった。

製品別では、第6世代の広帯域メモリー（HBM）であるHBM4の出荷が本格化した。サーバー向けDDR5の販売も大きく伸び、DRAM業績をけん引した。NANDフラッシュでも321層の企業向けソリッドステートドライブ（eSSD）の販売が拡大し、データセンター向け高付加価値製品全般が成長を続けた。財務体質も改善した。9月末時点の現金性資産は114兆5000億ウォン（約13兆6300億円）と、前四半期末から1四半期で26兆5000億ウォン（約3兆1500億円）増えた。借入金は2兆8000億ウォン（約3330億円）減って15兆8000億ウォン（約1兆8800億円）となった。純現金は98兆7000億ウォン（約11兆7500億円）に増加した。

もっとも、この日株主の視線を集めたのは業績そのものではなく、会社方針を具体的に説明した郭社長だった。郭社長はコンファレンスコールで「最近市場の関心が高かったソリダイム上場に関する当社の決定について、直接説明する」と切り出し、「金融市場の変動性と半導体業界の株価調整を総合的に考慮した結果、ソリダイムはIPOの検討を中止することにした」と述べた。

続けて「ソリダイムIPOを通じて外部資本を活用できれば、SKハイニックスの投資負担を和らげ、株主還元の余力も広げられると期待していた」と説明した。そのうえで「今後のソリダイム投資と資金調達は、ソリダイムと当社の企業価値、そして株主価値の向上にかなう方向で進める」と語った。

SKハイニックスは10月23日、ソリダイムのプレIPOとIPOの検討中止を公示していた。ソリダイム上場を巡っては、重複上場による親会社株主価値の毀損を懸念する声が広がっていた。当時、SKハイニックスは「資本市場の環境と株価の動きを踏まえると、ソリダイムIPOが既存株主に有利な選択かどうかを見直す必要がある」と説明していた。

郭社長は、キオクシア投資の成果を特別配当で還元する方針も示した。「今年実現したキオクシア投資収益を特別配当として株主に還元する」としたうえで、「当社は戦略投資が実を結んだ場合、その大部分を株主と分かち合うことを原則としてきた」と強調した。

SKハイニックスは6月、ベインキャピタル（Bain Capital）によるキオクシア株式の売却を通じて、ファンド出資分を全額回収した。2018年にはベインキャピタル主導のコンソーシアムに参加し、当時の東芝メモリだったキオクシアに対し、ファンド出資と転換社債（CB）購入に分けて総額3950億円を投じていた。業界では、ファンド投資の差益を約20兆ウォン（約2兆3800億円）とみている。

SKハイニックスは7〜9月期に、キオクシア投資収益のうち約7兆ウォン（約8330億円）をまず特別配当として支払う。1株当たり1万ウォンである。残りは今年の投資成果が最終確定した後、期末配当に含める予定だ。特別配当として還元する総額はまだ確定していない。これに営業実績の改善を反映した1株当たり1万ウォンの配当を加え、7〜9月期の配当は1株当たり2万ウォン、総額約14兆ウォン（約1兆6700億円）とした。

7〜9月期配当を含め、2026年度は約100兆ウォン（約11兆9000億円）の株主還元を進める。現金配当は30兆ウォン（約3兆5700億円）超、自社株買いと消却は60兆ウォン（約7兆1400億円）超を計画する。1〜3月期と4〜6月期の配当はそれぞれ約2658億ウォン（約316億円）、2733億ウォン（約325億円）で、合計約5391億ウォン（約642億円）だった。年間の現金配当目標から上半期の配当と今回の約14兆ウォンを差し引くと、10〜12月期の追加配当は15兆ウォン（約1兆7900億円）以上になる見通しだ。

60兆ウォン超の自社株買いと消却計画には、8月に公表した40兆ウォン（約4兆7600億円）が含まれる。この自社株買いは先週完了し、近く消却する予定だ。取締役会はこの日、新たに20兆ウォン（約2兆3800億円）の自社株買いも決議した。買い入れ額のうち10兆ウォン（約1兆1900億円）は株主還元の目的で全額消却し、残る約10兆ウォンは役職員報酬に充てる。役職員報酬向けの取得分は年間株主還元額には含めない。年間目標を踏まえると、10〜12月期にも少なくとも10兆ウォン規模の追加の自社株買いと消却が発表される可能性がある。

3月の株主総会で示した財務健全性目標にも近づいた。郭社長は当時、将来成長に必要な投資を安定的に執行するため、純現金100兆ウォン（約11兆9000億円）の確保を目標に掲げていた。9月末時点のSKハイニックスの現金性資産は114兆5000億ウォン（約13兆6300億円）、借入金は15兆8000億ウォン（約1兆8800億円）だ。現金性資産から借入金を差し引いた純現金は98兆7000億ウォン（約11兆7500億円）となった。前四半期より29兆3000億ウォン（約3兆4900億円）増えた。

郭社長はコンファレンスコールの締めくくりで「事業の成長と投資成果が積み上がるほど、株主と分かち合う果実もともに大きくなるべきだと考える」と述べた。「きょう発表した株主還元計画には、こうした原則を込めた」と強調した。さらに「今後も継続的な業績創出で将来成長への信頼を積み上げ、その果実を株主と共有していく」と付け加えた。

コンファレンスコールを詳細に聞いたというある株主は「前四半期の決算発表では『検討中』『計画中』『決まったことはない』という言葉を繰り返しただけで、核心案件の結論や具体的な日程を示さず、世界有数の半導体企業なのにIRがこの程度なのかと失望した」と振り返った。そのうえで「今回は経営トップが直接前面に立ち、ソリダイム上場中止の背景から特別配当、自社株買いと消却まで明確に説明し、確かに変わった姿を示した」と評価した。

別の株主は「今回のコンファレンスコールは数字を伝えるだけにとどまらず、会社の資本配分の原則と株主還元の方向性を示した点に意味がある」と話した。「特にソリダイムIPO中止とキオクシア投資収益の還元方針を最高経営責任者が直接説明したことで、経営陣の判断根拠を確認でき、方向性が見えて安心して聞けた」と語った。

さらに「郭代表が主要懸案について具体的かつ一貫した口調で説明した点も前向きに受け止めた」とした。「株主にとっては、業績が良いという事実と同じくらい、経営陣が事業と財務状況を正確に把握し、今後の計画を明確に示せるかが重要だ。そうした点が以前より鮮明になった」と付け加えた。株価も反応した。AIベースの投資情報プラットフォーム、エピックAIによると、SKハイニックス株は10月28日、前営業日比10.89%高の148万7000ウォン（約17万7000円）で通常取引を終えた。

カン・ギョンジュ 韓経ドットコム記者 memory@hankyung.com