米連邦準備理事会の10月利上げ確率15%割れ　物価急伸でも据え置き観測強まる

米連邦準備理事会（Fed）の10月の政策金利引き上げ観測が後退し、市場では据え置き予想が強まっている。

ブルームバーグが10月25日に報じたところによると、金利スワップ市場が織り込むFedの10月利上げ確率は15%未満に低下した。人工知能（AI）関連株の急落に加え、米景気の減速懸念が強まり、追加引き締めへの期待が薄れたためだ。

Fedはこれに先立ち、9月に約3年ぶりとなる政策金利の引き上げに踏み切った。その後もインフレ圧力が続き、10月と12月の追加利上げ観測が浮上した。ただ、Fed高官が相次いで慎重姿勢を示し、市場の見方は変わり始めた。

ニューヨーク連銀のジョン・ウィリアムズ総裁は9月29日、年内に1回の追加利上げが適切となる可能性があると言及した。これに続き、フィリップ・ジェファーソンFed副議長とクリストファー・ウォラーFed理事も、追加利上げを急ぐ必要はないとの立場を示した。10月利上げ確率は一時70%水準まで上がっていたが、その後は25%前後まで低下した。

10月14日に発表された米消費者物価指数（CPI）は、5カ月ぶりの高い伸びを記録し、市場の変動性を高めた。発表直後には利上げ確率が約20%から50%水準まで急騰したが、Fedの据え置きシグナルに注目する投資家が増え、当日の上昇分の大半を吐き出した。

ケビン・ウォーシュFed議長は10月16日、国際通貨基金（IMF）年次総会で今後の金利判断を先取りしない考えを明らかにした。もっとも、市場はウォーシュ議長が物価指標の公表後も10月据え置きシナリオを積極的には否定しなかった点に注目した。

専門家は、経済指標とFedの政策シグナルの間にずれがあると指摘する。コロンビア・スレッドニードルのエド・アルフセイニ・ポートフォリオマネジャーは「経済指標は利上げに整合している」と述べたうえで、「利上げと据え置きを分ける唯一の要因はFedの発言だ」と分析した。

ルネサンス・マクロ・リサーチのニール・ダッタ最高経済責任者も、ウォーシュ議長と他のFed高官のメッセージには差があると指摘した。政策会合のたびに市場変動が拡大するリスクがあると警告した。TCWグループのジェイミー・パットン共同グローバル金利責任者は「市場はルールを知る必要があるが、今はそうなっていない」と語った。