米国債利回り急低下でも長期負担なお重く　AI株売りで資産市場を再評価

米国債利回りが急低下し、安全資産志向が強まった。ただ、巨額の国債発行負担が残るため、長期的に利回り低下が続くのは難しいとの分析が出ている。

10月23日、暗号資産専門メディアのブロックビッツによると、ビットユニクス（Bitunix）のアナリストは、足元ではハイテク株の売りとあわせて世界の資産価格の再評価が進んでいると分析した。

米10年債利回りは1日で19.3ベーシスポイント（bp、1bp=0.01%）低下し、4.952%を付けた。2023年3月以降で最大の1日当たりの下げ幅となった。2年債利回りも18.8bp低下した。

ビットユニクスは、中東情勢の緊迫やフランス財政への懸念、人工知能（AI）投資の収益性に対する疑念が同時に強まり、投資家がリスク資産の比率を引き下げたとみている。既存の米国債売り持ち高を買い戻す動きも利回り低下を広げた可能性があるが、これを景気後退懸念の本格的な織り込みと断定するのは難しいとしている。

長期国債市場にはなお供給負担が残る。米連邦政府の債務は40兆ドル（約6280兆円）を超え、2026会計年度の利払い費は約1兆3600億ドル（約213兆円）と見積もられた。最近の20年債入札利回りも5.469%と、1986年以降で最も高い水準を記録した。

金価格は一時、1オンス当たり4000ドル（約62万8000円）を下回った。ドル安と米国債利回り低下にもかかわらず金も下落したのは、ハイテク株売りの過程で投資家が流動性確保のため貴金属の持ち高まで整理した可能性を示しているとの見方を示した。

日本円も主要な変数に挙がった。日本の9月のコア消費者物価上昇率は2.1%だった。生鮮食品とエネルギーを除くコアコア物価は2.4%となり、日本銀行の12月利上げ観測が強まった。

ビットユニクスは今後の焦点として、今回の米国債買いが短期的なリスク回避とショートカバーにとどまるのか、それとも市場が実際に成長見通しを引き下げ始めたのかを挙げた。原油高に伴う物価圧力とAI投資鈍化への懸念が同時に続けば、金利とリスク資産価格の双方に重荷となるとの見通しを示した。