韓国銀行「プロジェクト漢江はステーブルコインと別物、中銀マネー必要」

「中央銀行マネーは決済の最終基準」

12月末に「プロジェクト漢江」第2次テスト

「プロジェクト・アゴラ」でウォンの国際化も推進

韓国銀行は、預金トークン構想「プロジェクト漢江」の必要性を強調した。デジタル資産が金融市場の新たな仕組みを形成しても、システムの中では中央銀行マネーの役割が必要だとの立場を示した。

ユン・ソングァン韓国銀行室長は10月23日、ソウル市中区の大韓商工会議所で開かれた「2026ペイメント・インサイト・セミナー」で、韓国銀行が進めるプロジェクト漢江とプロジェクト・アゴラの進捗を説明した。

ユン室長は「ブロックチェーン技術は金融取引の効率を高め得るが、技術の発展が中央銀行マネーの必要性をなくすわけではない」と述べた。

中央銀行マネーが必要な理由として、弾力的な流動性供給、法的な決済完結性、金融安定と通貨の一体性を挙げた。国際決済銀行（BIS）と証券監督者国際機構（IOSCO）が策定した金融市場インフラ原則（PFMI）も、可能な場合は中央銀行マネーを決済資産として活用するよう勧告している。

ユン室長は「金融市場に参加する銀行や証券会社は、常に流動性が不足する状況に置かれ得る」と指摘した。そのうえで「その際に流動性を弾力的に供給できるのは中央銀行しかない」と語った。さらに、中央銀行マネーは「信用リスクと流動性リスクのない安全な決済資産だ」と説明し、法的な決済完結性の確保や通貨の一体性の維持の面でも重要だと付け加えた。

一方で、ステーブルコインの役割そのものを否定する考えは示さなかった。ユン室長は「個人的には、ステーブルコインにも別の領域で明確な役割があると考えている」と話した。

「漢江トークン、ステーブルコインとは役割が異なる」

韓国銀行が進めるプロジェクト漢江は、こうした中央銀行マネーの役割をブロックチェーン基盤の金融システムに適用する取り組みだ。利用者は銀行が発行する預金トークンを使い、銀行間の最終決済は韓国銀行が発行する機関向けデジタル通貨で処理する仕組みを採る。

ユン室長は「プロジェクト漢江は、機関向けデジタル通貨を発行して何か大がかりなことをしようというものではない」と説明した。「銀行預金が預金トークンの形で、より革新的なプラットフォームで活用され、より良いサービスをつくれるよう韓国銀行が後方から支援するということだ」と強調した。

預金トークンが必要な理由としては、プログラマビリティー、資産の所有権と利用権限の統制、取引手続きの簡素化といった効果を見込めるとした。

漢江トークンの代表的な活用例としては、政府補助金の支給や公的機関の業務推進費管理を挙げた。ユン室長は「過去には政府の補助金や業務推進費が途中で乱用された例があった」と述べたうえで、「預金トークンを使えば、不適切な支出を決済段階で遮断できると期待している」と語った。

ただ、ユン室長はここでもステーブルコインの役割自体を否定するわけではないと線を引いた。「個人的には、ステーブルコインにも別の領域で明確な役割があると考えている」と改めて強調した。

漢江は今年末に第2次の実取引テストを控える。今回は参加銀行を従来の7行から9行に増やし、利用者規模も10万人から50万人に拡大する予定だ。預金トークンを使える加盟店を増やす一方、利用者の利便性を高めるサービス改善も進める。

「預金トークン、ウォンの国際化に寄与」

韓国銀行は、プロジェクト・アゴラを通じた「ウォンの国際化」の青写真も示した。プロジェクト・アゴラは、ブロックチェーン技術を使って国際送金にかかる時間と費用を減らす事業だ。アゴラでも預金トークンを活用する。

ユン室長は従来の国際送金の限界について、「複数の銀行を経由する過程で、マネーロンダリング防止などに必要な検証が順次行われる」と説明した。これに対しアゴラでは「こうした検証を同時に進め、すべての条件が満たされれば取引を一括で処理できる」と述べた。

アゴラは7月、実際の価値を持つトークンを使って計30件の国際決済を試験した。平均決済時間は約80秒だった。

韓国銀行はアゴラの2028年の商用化を目指している。商用化されれば、グローバル市場でウォン建て預金トークンの活用余地が広がるとの見通しも示した。

ユン室長は「プロジェクト・アゴラに向け、国内決済台帳をどう構築するかが今後の課題だ」と述べた。単なる資金決済にとどまらず、国債のようなトークン化資産までつなぐ案を検討する必要があるとも語った。

さらに「トークン化国債とアゴラの決済システムを連携させれば、海外投資家が韓国の国債市場に一段とアクセスしやすくなる」と指摘したうえで、「それはウォンの国際化にもつながる」と強調した。