フランス10年債利回りが5%突破　2002年以降で初

独10年債との利回り差、1.6ポイントに拡大

10月23日のムーディーズ格付け判断に注目

フランスの財政不安が強まるなか、同国の10年物国債利回りが2002年以降で初めて年5%を上回った。

10月21日にロイター通信とブルームバーグ通信が伝えたところによると、フランス10年物国債利回りはこの日の取引時間中に年5.002%まで上昇した。今週に入ってからだけで0.2ポイント急騰した。2月末時点では年3.2%水準だった。

欧州の代表的な安全資産とされるドイツ10年物国債利回りとの差は、同日の取引時間中に最大1.594ポイントまで広がった。2011年以降で最大となった。フランス金融市場の不安の強さを映している。

イラン戦争後、主要7カ国（G7）の国債には売り圧力が続いている。なかでもフランス国債利回りは、国内総生産（GDP）の120%に達する公的債務、拡大する財政赤字、政治的分断に伴う予算案処理の不透明感が重なり、上昇幅が大きくなった。

国債利回りの上昇は政府の利払い負担を押し上げる。償還を迎えた国債をより高い金利で借り換える必要があるためだ。利払い費が膨らめば財政赤字の圧縮は難しくなり、市場の不安は一段と強まる可能性がある。

フランスで先週末、高物価への抗議と公共部門投資の拡大を求める大規模デモが起きたことも、国債利回りの上昇に影響した。一部のデモは暴力沙汰に発展し、政治・社会の混乱に対する懸念も広がった。モルガン・スタンレー・インベストメント・マネジメント（Morgan Stanley Investment Management）のジェフ・ミュラー債券共同責任者は「来年の大統領選を前に、財政健全化に向けたフランス政界の改革意欲は非常に弱い」と指摘した。そのうえで「事態はさらに悪化する余地がある」と語った。

格付け会社ムーディーズは10月23日、フランスの信用格付け判断を公表する予定で、緊張感を高めている。フランスの現在の格付けは上から4番目の「Aa3」で、見通しは「ネガティブ」だ。

キム・ジュワン 韓経ドットコム（Hankyung.com）記者 kjwan@hankyung.com