モーリッツ・ポート氏「メモリー供給の逼迫続く、半導体株は少なくとも3年強気」

テーマETFのモーリッツ・ポートCEO

AIエージェント時代、NAND需要増へ

パワー半導体・医療AI銘柄に注目

ウォール街で台頭するETF運用会社、テーマETFのモーリッツ・ポート最高経営責任者（CEO、写真）はこのほど韓国経済新聞のインタビューに応じ、「メモリー半導体の供給逼迫は2029年末まで続くとみている」と語った。あわせて「断定するにはなお早いが、2029年までメモリー株の強気相場が続いてもおかしくない」と付け加えた。テーマETFは電力、メモリー、フォトニクス（光学）、積層セラミックコンデンサー（MLCC）など、人工知能（AI）インフラのボトルネックを狙ったETFを相次ぎ投入し、設立3年で運用資産は50億ドル（約791億円）を超えた。

ポートCEOは、メモリー内での需要の重心移動にも触れた。「これまではDRAM消費が中心だったが、AIエージェント時代が到来すれば、AIエージェントが必要とする保存領域の性質上、NANDメモリーの比重が高まる」と指摘した。さらに「NANDは比較的安価で、AIエージェント向けストレージ需要により適している」と説明した。この流れの恩恵を受ける企業として、SKハイニックスのほかサンディスク、キオクシアを挙げた。

テーマETFのレーザーETFは、上場前のアンソロピック株を組み入れた商品として知られる。ポートCEOは「このETFはアンソロピックの上場前シリーズF優先株を特別目的会社（SPV）を通じて現物で保有している」と明らかにした。米国上場ETFのなかでアンソロピックへのエクスポージャーは10〜15%と最も高いという。「この持ち分には手数料を課しておらず、取得原価で評価している」と話した。

韓国の投資家に向けた助言も示した。ポートCEOは「韓国の投資家が相対的に関心を向けていない分野はフォトニクスと冷却だ」と述べた。「米国では電力価格が上昇しており、電力そのものはよく知られているが、パワー半導体は世界が絡むボトルネック分野だ」と分析した。具体的な企業としては、MLCC分野の村田製作所、フォトニクス分野のルメンタムとコヒレント、電力分野のイートンとブルーム・エナジーを挙げた。

今後注目すべき分野としては、フィジカルAIと医療AIを挙げた。「いずれも規模が大きい一方、まだあまり知られていない領域だ」と評価した。さらに「パワー半導体と半導体製造装置、パッケージングは初期段階にあるニッチ分野で、上昇余地がなお大きい」との見方を示した。

ニューヨーク=パク・シニョン特派員 nyusos@hankyung.com