ビットワイズとハイパーリキッド、米SECに暗号資産規則案の修正求める

米暗号資産業界が証券取引委員会（SEC）に対し、トークンの証券該当性の判断やエアドロップ、流通市場での取引を巡る規制基準の明確化を求めた。

コインテレグラフが10月20日に報じた。ビットワイズ・アセット・マネジメント（Bitwise Asset Management）とハイパーリキッド政策センターは、前日の10月19日にSECへ提出した意見書で、暗号資産規則案「レギュレーション・クリプト・アセッツ（Regulation Crypto Assets）」の一部条項の修正を促した。

この規則案は、一定の要件を満たす暗号資産の資金調達に証券規制の適用除外を認める内容だ。投資契約と連動するトークンには、条件付きの規制上の免責も設ける。SECは10月20日まで公開意見を受け付けた後、最終規則を策定するかどうかを検討する予定だ。

ビットワイズは、資産運用会社が特定の暗号資産に証券性があるかどうかを判断できるよう、明確な基準が必要だと主張した。特に、公開情報だけで証券法の適用可否を見極められるようにすべきだと強調した。あわせて、投資契約の終了を確認する発行体の「フォームTR（Form TR）」届出に関する信頼基準や、同届出がないトークンの評価方法の具体化も求めた。

ハイパーリキッド政策センターは、規制免責の適用範囲を広げるべきだとの立場を示した。現行案のままでは、プロジェクト開発が相当程度進んだ段階になって初めて免責要件を満たせるためだ。ネットワーク参加への報酬として配布されるエアドロップや、トークンのバイバックに関する規制基準の明確化も要求した。

暗号資産の流通市場を巡る不確実性も主要な争点として浮上した。ハイパーリキッド側は、未登録の仲介業者がトークン取引を支援できるかどうかや、オンチェーンプロトコルを通じた自由な取引の許容範囲が不明確だと指摘した。そのうえで、取引所と分散型取引プラットフォームに適用する流通市場規則を直接明記すべきだと訴えた。

一方、規則案そのものを撤回すべきだとの反対意見も出た。元SEC執行部門のジョン・リード・スターク氏と、デューク大学の金融学者リー・ライナーズ氏は10月16日に提出した意見書で、この規則案はSECの法的権限を超える可能性があり、投資家保護を弱める恐れがあると指摘した。既存の証券法とハウイー・テスト（Howey Test）だけでも、暗号資産の証券性は判断できるという主張だ。

SECは意見募集を終えた後、規則案の修正、採択、撤回のいずれに進むかを決める。ただ、最終決定の時期は公表していない。規則の施行にはSEC委員会の採決を経る必要がある。