企業のビットコイン買い、年末から優良企業中心に活発化へ

ビットコイン（BTC）相場が持ち直せば、2026年末から企業の買い入れが再開する可能性がある。ただ、投資マネーは財務基盤の強い優良企業に集中しそうだ。

コインテレグラフが10月19日に報じた。ビットワイズ（Bitwise）のリサーチ責任者、ライアン・ラスムセン氏は、2026年7〜9月期に大きく鈍った企業のビットコイン購入が早ければ年末から回復し、2027年にかけて拡大するとの見通しを示した。

実際、企業のビットコイン購入量は7〜9月期に急減した。上場企業で世界最大のビットコイン保有企業であるストラテジー（Strategy）の純購入量は、4〜6月期の8万3901BTCから7〜9月期は1666BTCに減少した。ほかの上場企業の純購入量も同じ期間に4万5725BTCから5617BTCへ落ち込んだ。

ビットフィネックス（Bitfinex）のデリバティブ責任者、ジャグ・クーナー氏は、企業のビットコイン購入再開は株式プレミアムの回復にかかっていると分析した。企業の株価が保有ビットコインの純資産価値（NAV）を上回って推移すれば、新株発行によって既存株主の1株当たりビットコイン保有価値を希薄化させずに、追加購入の資金を調達できるためだ。

もっとも、2025年のような無差別な資金流入が再現する可能性は低い。クーナー氏は、投資家がいま企業の資金調達コストや財務健全性、1株当たりビットコイン保有量を基準に価値を見極めていると指摘した。そのうえで、ビットコイン価格が上昇すれば購入再開はあり得るが、前年のような広範な資金調達ブームが繰り返される公算は小さいと語った。

実際、2025年にビットコイン財務戦略ブームに加わった企業のうち12社は、2026年7〜9月期に保有分をすべて売却した。株価プレミアムが消えたため、債務返済や株主還元に充てる目的でビットコインを手放した。今後の資金流入は、流動性や資金調達力、運用実績を備えた既存の大手企業に集中する可能性がある。

企業の買いが戻らなくても、現物の上場投資信託（ETF）がビットコイン相場を下支えする可能性がある。ラスムセン氏によると、7〜9月期のビットコイン現物ETFへの純流入額は計64億ドル（約1兆140億円）だった。

ただ、足元の米国のビットコイン現物ETFでは2週連続で資金が流出した。先週の純流出額は約2億2900万ドル（約363億円）だった。

クーナー氏は、企業の買いが不在ならビットコイン市場は、マクロ経済環境に応じて投資配分を調整する機関投資家の需要に一段と依存すると指摘した。ETFへの資金流入だけでは、市場の回復基調が不安定になり得ると付け加えた。