BIS「銀行預金金利が0.01%ポイント上昇なら、ステーブルコイン成長率は15%から12%に低下」

銀行の預金金利が上がるほど、ステーブルコイン市場の成長ペースは鈍る可能性がある。国際決済銀行（BIS）の研究で明らかになった。

10月17日、暗号資産専門メディアのコインデスクによると、BISのラシャド・アーメド氏とイニャキ・アルダソロ氏は、2019年1月から2025年6月までの週次データを分析した結果、米国の銀行の平均預金金利が1bp（0.01%ポイント）上昇すると、ステーブルコインの時価総額の増加ペースが鈍る傾向を確認した。

研究によると、預金金利が0.01%ポイント上昇した場合、ステーブルコイン時価総額の10週間平均増加率は約15%から12%に低下した。

銀行がステーブルコイン市場の拡大に対応して金利を引き上げる効果まで織り込んだ研究チームの推計では、増加率は約6%まで下がった。ただ、研究チームはこの推計手法には一定の不確実性があると指摘した。いずれのケースでも、ステーブルコイン市場が減少に転じたわけではなく、成長速度が鈍化したにとどまった。

こうした影響は、テザー（USDT）よりもサークルのUSDCでより鮮明に表れた。研究チームは、USDCが米国の利用者とより密接につながっている可能性があると分析した。

研究チームは、銀行が預金金利を引き上げて顧客流出を防げば、ステーブルコインの採用ペースにも一定の影響を及ぼし得るとみる。ただ、今回の研究は、銀行預金や貸出が実際に減少した事実を立証したものではなく、分析期間も高金利局面を1回含むにとどまるという限界がある。

研究チームは「銀行は預金金利の調整を通じて、ステーブルコインの採用ペースに一定の影響力を維持できる」と説明した。