異例の「イーロン株式会社」誕生か　テスラとスペースXの合併観測

イーロン・マスク氏率いる米電気自動車大手テスラが、スペースXのロケット技術を取り入れた空中浮遊型のスポーツカーを公開し、両社の合併観測が強まっている。テスラの自動運転・ロボット技術と、スペースXの宇宙・推進技術を組み合わせ、人工知能（AI）事業の垂直統合を早める布石との見方が市場で広がっている。

CNBCによると、テスラは10月15日、米テキサス州マクレガーのスペースX試験施設で次世代電動スポーツカー「ロードスター」を公開した。2017年に初めて開発計画を打ち出してから、約9年ぶりの披露となった。

この日公開した白いロードスターは、曲線状の傾斜路を高速で駆け上がった後、吸着装置を使って逆さまのまま走行した。続いて空中に跳び上がって回転し、しばらく浮いた後に地面へ着地した。スペースXが開発した推進器や高圧圧力容器、強力なファンなどを活用した技術だ。テスラは、停止状態から時速60マイル（約96キロメートル）まで1秒未満で到達する加速性能を備えると説明した。

マスク氏は会場で「世界最高の自動車会社と世界最高のロケット会社が協力すれば、どんな結果になるかを見ることになる」と語った。

今回の実演は、両社の技術協力を示す内容となり、合併観測に再び火を付けた。CNBCによると、米予測市場カルシで、テスラとスペースXが2027年3月以前に合併するとの契約価格は10月14日の29%から、10月16日午前には56%へ上昇した。実際の合併確率ではなく、市場参加者の期待を映した数値だ。

ウォール街でも合併の可能性が取り沙汰されている。バークレイズのダン・レビー氏は今週のリポートで、両社の合併可能性に言及した。特に、遅くとも12月6日までに開く必要があるテスラの年次株主総会に先立ち、合併計画が公表される可能性があると見通した。

合併の最大の原動力として挙がるのは、AI事業の垂直統合だ。バークレイズは、テスラの自動運転ロボタクシーと人型ロボット「オプティマス」を、AIモデル「グロック（Grok）」やAIソフトウエア（SW）プロジェクト「マクロハード」と結び付ける構想に触れた。テスラとスペースX、xAIが参加する半導体プロジェクト「テラファブ」も、合併を後押しする主要な材料になり得ると分析した。

レビー氏は「一定の財務シナジーはあるだろうが、真の価値は垂直統合にある」と評価した。レックス・ファイナンシャルのビル・バーミンガム市場調査統括は「マスク氏は自動車とロケットの技術を統合し、輸送手段の未来を一つに結び付けようとしている」と指摘した。さらに「これは投資家の間に、合併の工学的効率性に関する論理を植え付ける行為だ」と述べた。

ベンチャー投資会社ディープウォーターのジーン・ミュンスター氏はX（旧ツイッター）で「今回のロードスターイベントは、マスク氏がなぜテスラとスペースXを合併させたがっているのかを示す最新の事例だ」と投稿した。市場では実際、バークレイズなど主要投資銀行が、12月のテスラ定時株主総会前や2027年中に両社が合併を発表する可能性を継続的に指摘してきた。

もっとも、合併はまだ正式には発表されていない。実際に進めるとしても、企業価値の算定や株主承認、規制審査など、乗り越えるべき課題は少なくない。ロードスターの商用化にも時間が必要だ。マスク氏は2028年に生産を始めると明らかにしたが、販売価格は公表していない。テスラは2017年から予約金を受け取ってきたものの、発売目標を何度も守れなかった。今回公開した空中浮遊機能を量産車にそのまま適用できるか、その車両が一般道で合法的に走行できるかはなお不透明だ。

スペースXのグウィン・ショットウェル社長兼最高執行責任者（COO）も、同社の上場直後だった6月のメディアインタビューで「両社の間にシナジーがあることは疑う余地がない」と述べていた。合併すれば「イーロンの人生を少し楽にするだろう」とも語っていた。

マスク氏自身も10月15日のロードスター実演会場で「ジェームズ・ボンドの車を上回るものを作るため、テスラとスペースXのエンジニアが緊密に協力した」と話した。両社の協業が新たな可能性を開くことを、暗に示した発言と受け止められている。

カン・ギョンジュ記者 memory@hankyung.com