[分析] XRP、ビットコイン・イーサリアムに劣後　流通量増と需給の弱さが重荷

XRPは、ビットコイン（BTC）やイーサリアム（ETH）など主要な暗号資産に比べ、価格の戻りが鈍い。流通量の増加に加え、投資需要の弱さが背景にある。

10月16日にコインデスクが伝えたところによると、XRPは足元で約1.33ドル（約210円）で取引されている。2018年1月に付けた過去最高値の3.55ドル（約561円）に比べ、約62.5%低い水準だ。一方、同じ期間にビットコインは314%、イーサリアムは66%上昇した。XRPと同程度の時価総額を持つバイナンスコイン（BNB）は約2800%上げた。

価格低迷の主因として挙がるのが流通量の増加だ。ナンセンのニコライ・ソンダーガード主席研究員は「XRPの流通量は2017年の387億枚から足元では631億枚となり、約63%増えた」と説明した。供給増によって個々のトークン価値が希薄化したという。

供給量が増える一方で、XRPへの投資需要は相対的に弱い。特に機関投資家の資金流入は、ビットコインやイーサリアムに比べて低調だった。

米国のXRP現物上場投資信託（ETF）の累計純流入額は約18億ドル（約2840億円）で、ビットコインやイーサリアムのETFに比べて大きく見劣りする。ナンセンによると、XRPの現物取引高は53.5%、無期限先物の取引高は44%、アクティブアドレス数は10.7%それぞれ減少した。

リップルの事業戦略もXRPの不振に影響したとの指摘がある。ウィンセントのポール・ハワード主席取締役は、リップルが分散型金融（DeFi）や人工知能（AI）といった投資家の関心が集まる分野よりも、国際送金や決済インフラの構築に注力してきたと評価した。

米証券取引委員会（SEC）との長期にわたる法的紛争も、XRP相場の上昇を抑えた要因に挙げられる。ただ、リップルとSECの訴訟は2025年8月に終結した。