米20年国債利回りが6%突破なら1100億ドルの売り圧力と警告

米20年物国債利回りが6%を超えると、先物関連のヘッジ取引によって1100億ドル（約17兆4000億円）規模の債券発行に匹敵する売り圧力が発生しかねないとの警告が出た。

ベテラン債券ストラテジストのハーレー・バスマン（Harley Bassman）は10月13日、米国債市場でこうした売り圧力が起きる可能性があるとし、「悪夢のようなシナリオ」だと指摘した。

バスマン氏は、20年物国債利回りが6%を突破すれば、先物と連動したヘッジ取引が追加の売りを誘発する可能性があると分析した。足元の米20年物国債利回りは約5.6%だ。

同氏は、債券市場の負の凸性（ネガティブ・コンベクシティ）リスクが2007年以降では見られなかった水準に達していると警告した。負の凸性とは、金利が上昇した際に債券価格の下落リスクが拡大する特性を指す。

バスマン氏は、こうしたリスクが現実化すれば、米国債市場の売りが一段と膨らむ可能性があると見通しを示した。