申鉉松・韓国銀行総裁「8月の先制利上げで時間確保、経済コスト抑えた」

申鉉松・韓国銀行総裁は、8月に先制的に基準金利を引き上げた判断について、金融市場の安定に寄与し、今後の経済的負担を減らす効果があったと評価した。

10月12日に国会で開かれた国政監査で、申総裁は金融政策の先行きを事前に示すフォワードガイダンスの副作用を問われ、「フォワードガイダンスには一長一短がある」と述べた。そのうえで、先制的な金融政策対応の必要性を強調した。

申総裁は、韓国銀行が主要国より早い段階で利上げ基調を定めたと説明した。特に5〜6月以降は、こうした政策の方向性が市場価格に相当程度織り込まれていたと指摘した。あらかじめ利上げの可能性を示したことが、その後の市場の急激な変動を防ぐ一因になったという。

申総裁は「8月に先制的に金利を引き上げることで、9月の米連邦準備理事会（FRB）の利上げより先に動き、時間を稼げたと考えている」と語った。続けて「市場に追われて後から防御的に利上げする状況に比べれば、経済的コストははるかに小さい」と強調した。

最近の韓国国債市場の安定した流れにも言及した。申総裁は、直近2〜3週間の韓国国債利回りが、主要国と比べて相対的に安定した水準を維持していると評価した。国債発行額の縮小や、必要に応じて国債買い入れ（バイバック）に乗り出すとした発表も、市場安定に影響したと説明した。

申総裁は、利上げに伴う短期的な負担は認めつつも、先制対応の効果の方が大きいとの考えを示した。「金利が上がるときには痛みがあるが、先に動くことで市場の重心を保ち、最終的なコストを縮小できる」と述べた。