アンソロピック上場にらみエージェンティックAI ETF相次ぐ【イ・スのETF Zoom In】

アンソロピック上場期待でエージェンティックAI関連ETFが発売

NHアムンディ運用、9月に「HANARO米国エージェンティックAI TOP2+」上場

サムスン運用、「KODEX米国AIエージェントアクティブ」上場へ

今年上半期の韓国ETF市場は、純資産500兆ウォン（約59兆円）時代に入り、新たな歴史を刻んだ。5月末に上場したサムスン電子・SKハイニックスのレバレッジETFは、韓国を超えて世界の株式市場の注目を集めた。かつて補助的な投資手段とみなされていたETFは、いまや中核的な投資商品として定着した。〈ETF Zoom In〉は、複雑さを増すETF市場を一歩近い距離から読み解く。[編集者注]

人工知能（AI）スタートアップのアンソロピックの上場期待を背景に、エージェンティックAI関連の上場投資信託（ETF）が相次いで登場している。9月にNHアムンディ資産運用が関連ETFを上場したのに続き、来週はサムスン資産運用もエージェンティックAIをテーマにしたETFを投入する。両社の商品はいずれも、アンソロピックが上場した場合に組み入れる可能性があり、投資家の関心を集めている。

10月10日の金融投資業界によると、サムスン資産運用は10月13日に「KODEX米国AIエージェントアクティブ」を上場する予定だ。同ETFは、AIエージェント普及の恩恵を受ける米国の中核企業に投資するアクティブ型商品。AIエージェント市場の主導権争いが激しさを増すなか、トレンドを機動的に反映し、比較指数を上回る超過収益を狙うのが特徴だ。

「KODEX米国AIエージェントアクティブ」は、アンソロピックが上場した場合、同銘柄を組み入れる可能性がある。サムスン資産運用のハン・ドンフン・マネジャーは「このETFはアクティブ型のため、運用担当者の判断で新規上場銘柄を即時に組み入れられる」と説明した。具体的な手法や組み入れ比率については、当該銘柄の株価上昇余地や市場環境などを総合的に見極めて決める考えだという。

同ETFは「Indxx US AI Agents Index」を比較指数とする。主要構成銘柄には、最近AIエージェント「Muse」のヒットで注目を集めるメタのほか、パランティア、パロアルトネットワークスなどが入る。ただ、上場後の実際の組み入れ銘柄は比較指数とやや異なる可能性があり、市場環境に応じて変更されることもある。

ハン氏は、AIエージェントの普及について「まず関連企業の売上高と利益の拡大につながり、次の段階では新たな事業機会と付加価値の創出に結び付く」と語った。そのうえで、「KODEX米国AIエージェントアクティブ」は二つの側面で恩恵を受ける企業を捉え、投資収益の最大化に努める方針だと強調した。

これに先立ち、NHアムンディ資産運用は9月15日に「HANARO米国エージェンティックAI TOP2+」を上場した。同ETFは、米国市場に上場するエージェンティックAIと、それを支える技術エコシステムに関連する10社に投資するパッシブ型商品だ。ファウンデーションモデルを持つ上位2銘柄をそれぞれ25%の比率で組み入れる集中投資が特徴となっている。

「HANARO米国エージェンティックAI TOP2+」も、アンソロピックが上場した場合に組み入れる可能性がある。このETFでは、指数方法論上、テーマとの関連性が高い企業が上場すれば、定期見直しを待たずに特別組み入れが可能なためだ。運用会社によると、アンソロピックやオープンAIなどのAIスタートアップが上場した場合、適格要件を満たすかどうかを指数委員会が審査したうえで、ポートフォリオに組み入れられる可能性がある。

10月8日時点の構成銘柄は、マイクロソフト（23.59%）、アルファベットClass A（21.65%）、メタ（11.16%）、アマゾン・ドット・コム（8.38%）、クラウドストライク・ホールディングス（5.99%）、デル・テクノロジーズ（5.84%）、データドッグ（5.40%）、パロアルトネットワークス（5.20%）、アリスタネットワークス（4.99%）、スノーフレイク（4.70%）など。

NHアムンディ資産運用ETF投資本部のキム・スンチョル本部長は、エージェンティックAIによる生産性革新が本格化する現時点は、関連する中核セクターに先んじて投資する好機だと説明した。さらに「HANARO米国エージェンティックAI TOP2+」について、中核となるファウンデーションモデル企業に集中しつつ、関連インフラのエコシステムまで一度に取り込める商品だと述べた。

証券業界では、対話型AIからエージェンティックAIへのパラダイム転換が進んでいるとの分析が出ている。

キウム証券のキム・ジニョン研究員は、従来の生成AIが質問に対する答えを整理する水準にとどまっていたのに対し、エージェンティックAIは目標達成に向けて自ら判断し、実行まで完了する次世代システムだと指摘した。焦点は「AIインフラ投資費用を回収できるか」という疑問から、「計算量がそのまま売上高になる」という枠組みに変わったと分析している。

さらに、人が担っていた数百〜数千時間分の業務をAIが自律的に完了することで、計算量の増加がそのままコスト削減と売上高増加につながる投資収益率（ROI）へ結び付くと付け加えた。米企業のAI導入率も約55.7%と、従来予想の21.6%の2倍を超える水準に上がっており、現場での普及局面に入ったとみている。

一方、アンソロピックは上場準備を加速している。ブルームバーグ通信によると、同社は10月14日に投資家説明会を開き、11月9日ごろに新規株式公開（IPO）に向けたマーケティングを始める予定だ。11月中旬に上場し、感謝祭の11月26日までに取引を開始することを目標としている。

イ・ス 韓経ドットコム記者 2su@hankyung.com