Fed高官、10月据え置きに傾く　米国債利回りも沈静化

米連邦準備理事会（Fed）の主要高官が、追加利上げを急ぐ必要はないとのシグナルを相次いで発している。市場では10月より12月の利上げの可能性に重きが移り、急騰していた米国債利回りもやや落ち着いてきた。

フィリップ・ジェファーソンFed副議長は10月1日（現地時間）、バージニア大学での講演で、今後の政策判断では経済指標や見通し、リスクのバランスを十分に見極める必要があると述べた。そのうえで「判断にはなお時間を要する可能性がある」と語った。市場はこの発言を、10月の米連邦公開市場委員会（FOMC）で金利を据え置く可能性を残したものと受け止めた。

ニューヨーク連銀のジョン・ウィリアムズ総裁も9月29日、同様のシグナルを送っていた。ウィリアムズ総裁は、年内に1回の追加利上げが適切となる可能性を示す一方、「追加対応は差し迫ったものではない」と付け加えた。

米エバーコアは、ウィリアムズ総裁の発言は10月に金利を据え置き、12月に追加利上げするシナリオと最も整合的だと分析した。ジェファーソン副議長とウィリアムズ総裁はいずれもFOMCの投票権を持つ。

市場も素早く反応した。米10年物国債利回りは一時5.34%を上回った後、5.25%前後まで低下した。シカゴ・マーカンタイル取引所（CME）のフェドウォッチによると、10月のFed利上げ確率は24.9%まで下がった。

市場ではこれまで、9月のFOMC後に年内の追加利上げ観測を超え、10月と12月の2回利上げや2027年の追加利上げまで織り込み始めていた。米国の9月の総合購買担当者景気指数（PMI）が62カ月ぶりの高水準を記録するなど、景気指標が強い内容となり、金融引き締めへの警戒が改めて強まったためだ。

もっとも、国債利回りの上昇圧力が完全に和らいだとみるのは難しい。底堅い景気や高止まりする物価に加え、財政健全性への懸念や中東戦争が長期金利を押し上げる要因として残っているためだ。

キウム証券のキム・ユミ投資戦略チーム長は「目先は金利の方向転換そのものより、上昇ペースが落ち着くかを見極めることが重要だ」と指摘した。さらに「FOMCメンバーが追加利上げに一歩引き、国際原油価格も安定すれば、最近の急ピッチな国債利回り上昇も落ち着く可能性がある」との見方を示した。