取引超え金融インフラに、a16zが描くブロックチェーンの未来

アンドリーセン・ホロウィッツ（a16z）が組成するベンチャーキャピタルファンドへの出資金を、ステーブルコインで払い込めるか――。a16zクリプトのガイ・ウレット統括パートナーが2026年初めに5本目のファンドを立ち上げた際、一部の出資者からこうした問い合わせが寄せられた。ウレット氏は、個人の暗号資産取引で使われてきたブロックチェーンが、機関金融にも広がり始めたことを示す事例だと受け止めている。

ウレット氏は10月1日、ソウル市江南区の朝鮮パレスで開かれた「a16zクリプト・コリア・サミット」で、「個人利用者を中心に始まった暗号資産が、金融全般へと広がっている」と語った。機関による導入の規模は、なお十分に注目されていないとも指摘した。

同氏が示した投資の重点分野は、金融市場インフラ、ステーブルコイン基盤のデジタル金融、新たな取引所の3つだ。ブロックチェーンの基盤技術を整備する段階を過ぎ、今後は金融機関や利用者が実際に使うサービスの重要性が高まるとみる。ウレット氏は「米国をはじめ世界各地で、大手金融機関がブロックチェーンを既存の中核台帳の代替手段、あるいは改善策として導入し始めている」と述べた。

ステーブルコインの役割も、送金や決済を超えて広がるとみている。ウレット氏は「新興国では、ステーブルコインでドル建ての貯蓄や、速くて安い決済サービスを提供するデジタル金融会社が登場している」と説明した。さらに「ステーブルコインの流通が生み出す波及効果は大きい。融資や新たな銀行サービスにもつながる」と付け加えた。

取引市場でも変化が起きているとの認識を示した。ウレット氏は「暗号資産にとどまらず、株式などの伝統資産もブロックチェーン上で取引されるようになり、無期限先物や予測市場のような商品も成長している」と語った。より多くの人が参加できる開かれた市場をつくれば、資産流通が広がり、価格発見機能も高まる可能性があるとみる。

予測市場については、取引そのものより情報の価値を重視した。予測市場は、特定の事象が起きるかどうかに連動した契約を売買するプラットフォームだ。契約価格は、参加者がその事象の発生確率をどう見積もっているかを示す指標として使われる。

ウレット氏は「予測市場で最も興味深いのは、市場自体が提供する情報だ」と話した。「私自身も、直接取引することより、ある出来事が起きる確率を確認することに、より多くの時間を使っている」と明かした。そのうえで「スポーツや選挙を中心に取引は増えているが、人々の将来判断を集約し、意思決定に生かす機能も重要だ」と強調した。市場は情報を引き出し、それを経済の価格形成に生かす役割を担うべきだとの考えを示した。

人工知能（AI）は、こうした金融インフラの新たな利用者になるとの見通しも示した。ただ、AIが人間のクレジットカードを使って購入を代行する現在のサービスと、AIエージェント同士が直接取引する市場は分けて考えるべきだとみている。ステーブルコインの用途が本格的に広がるのは後者の局面だという。

同氏は「経済活動の主体が人から機械に移れば、機械の速度で動く取引を支える金融インフラが必要になる」と語った。「ブロックチェーンとステーブルコインは、エージェント同士の取引に適した決済網になり得る」との見方も示した。

韓国についても、こうした変化のなかで重要な市場だと評価した。ウレット氏は「我々が投資した複数の企業を見ると、利用者に占める韓国の比率が最も高いケースがある」と説明した。「韓国の大企業が新興企業と組む機会も多い」とも語った。a16zは2026年6月、ソウルにアジア初の拠点を開設し、投資先企業の市場進出や韓国企業との協業を支援している。

ウォン建てステーブルコインの導入にも期待を示した。ウレット氏は「韓国でウォン建てステーブルコインの立法が議論されている点に、特に期待している」と述べた。「ステーブルコインの普及と機関の市場参加がもたらす潜在力は、なお十分に評価されていないと思う」と話した。