韓国金融委、トークン証券の店頭取引に年1億ウォン上限案　2027年2月施行

韓国の金融当局がトークン証券の制度化を前に、一般投資家による店頭取引所での投資上限を、取引所ごとの年間純買い越し額1億ウォン（約1160万円）とする案を示した。

10月1日、聯合インフォマックスによると、韓国金融委員会はこうした内容を盛り込んだ電子証券法・資本市場法の施行令と関連規定の改正案を、10月2日から11月11日まで立法予告する。改正案は、2027年2月4日に施行する改正電子証券法と資本市場法の詳細を定めるためにまとめた。

改正案によると、一般投資家がトークン証券の店頭取引所で投資できる限度は、取引所ごとの年間純買い越し額1億ウォン（約1160万円）となる。純買い越し額は、1年間の総買付額から総売却額を差し引いて算出する。

トークン化した債券の流通に備え、債務証券を取り扱える店頭取引所の認可単位も新設する。既存の非上場株式や非金銭信託の受益証券に加え、債務証券まで店頭流通市場に含められるよう制度基盤を整える。

証券発行会社が投資家口座を直接管理できる「発行人口座管理機関」の登録要件も具体化した。最低自己資本は40億ウォン（約4億6400万円）とし、口座管理と内部統制の専門人材をそれぞれ1人以上、電算の専門人材を2人以上確保するよう求めた。

トークン証券として発行できる証券の範囲も幅広く定めた。非金銭信託の受益証券や投資契約証券などの小口化投資証券に加え、株式や債券、ファンドなど既存の定型証券もトークン証券の形で発行できる。

権利関係を記録する分散型台帳には、電子登録機関に加えて少なくとも2カ所の口座管理機関が参加しなければならないとした。発行人口座管理機関の参加も認める。分散型台帳の記録の信頼性を確保し、障害発生時にも業務の継続性を維持するための措置だ。電子登録に使う分散型台帳に直接対価を支払うことは禁止する。

もっとも、最終基準は立法予告の過程で調整される可能性がある。韓国金融委員会は、一般投資家の年間純買い越し上限を1億ウォンより引き上げる案や、発行人口座管理機関の最低自己資本を40億ウォンより引き下げる案、分散型台帳の要件緩和など、業界が示した意見を追加で議論する方針だ。

改正案は立法予告を経て、韓国金融委員会の議決、法制処の審査、次官会議と閣議の議決などの手続きを踏んだうえで、2027年2月4日に施行する予定だ。