米30年債利回り5.6%突破　専門家「6%まで上昇も」

ニューヨーク連銀総裁「急がない」

短期金利は低下基調

インフレ懸念で長期金利は上昇

米連邦準備理事会（FRB）の金融政策決定で影響力の大きいジョン・ウィリアムズ米ニューヨーク連銀総裁は9月29日（現地時間）、「追加利上げを急ぐ必要はない」と述べた。10月の米連邦公開市場委員会（FOMC）での利上げ観測が後退し、金融政策に敏感な米2年債利回りは低下した。

一方で、米30年債利回りは同日、2002年以来の高水準に上昇した。インフレ懸念がくすぶるなか、長期債売りが続き、利回りを押し上げている。

米30年債利回りは一時5.62%を付け、2002年以来およそ24年ぶりの高水準となった。終値は5.592%と6営業日続けて上昇した。米10年債利回りは前日比0.013ポイント高い5.255%で取引を終えた。

マン・グループ（Man Group）のチーフ市場ストラテジスト、クリスティーナ・フーパー氏は英フィナンシャル・タイムズ（FT）に対し、長期金利の上昇について「米政府の財政持続性への懸念の高まりとインフレを反映している」と語った。ヌビーン・アセット・マネジメントのクレジット部門責任者、ローラ・クーパー氏は「エネルギー価格のため短期的なインフレリスクは依然として残る」と指摘したうえで、長期国債の保有比率は引き下げたが、まだ押し目買いには動いていないと明らかにした。

バークレイズ・キャピタルは「リスクシナリオ」に基づき、米30年債利回りが6%まで上昇しうるとの分析を示した。人工知能（AI）関連の大規模投資で生産性が高まり、潜在成長率が上昇すれば、中立金利も上がるという構造変化が起きるとの見立てだ。

金融政策に敏感な米2年債利回りは4.889%と、前日比0.035ポイント低下した。ウィリアムズ総裁は9月29日、ニューヨーク州バファロー大学での講演で、経済は見通しとおおむね一致して推移しているとの認識を示した。さらに、フェデラルファンド（FF）金利の誘導目標レンジを「年末までに」あと1回引き上げることは適切になりうると述べた。9月の会合で実施した措置（政策金利の0.25ポイント引き上げ）を踏まえれば、利上げを急ぐ必要はなく、追加の情報を集める時間があるというのが総裁の考えだ。

シカゴ・マーカンタイル取引所（CME）のフェドウオッチによると、ウィリアムズ総裁の講演後、先物市場が織り込む10月FOMC会合（10月27〜28日）の利上げ確率は70.9%から50.4%に低下した。米金融会社エバーコアISIは、FRBが10月は見送り、12月に利上げするシナリオと最も整合的だと解釈した。

FRB高官による利上げ支持の発言も続いた。セントルイス連銀のアルベルト・ムサレム総裁は9月29日、ロンドンでの講演で「9月の利上げ後も金融政策はやや緩和的だ」と述べた。シカゴ連銀のオースタン・グールズビー総裁は「持続的な供給ショックが現れ始めるなら、対応を検討すべきだ」と話した。FRBのマイケル・バー理事もデトロイト・エコノミッククラブでの講演で「インフレ率が2%に適時に戻る明確な傾向はまだ見られない」と述べ、追加利上げの可能性をにじませた。FRB高官の発言に濃淡があるなか、次の利上げ時期は9月の雇用統計（9月2日）と消費者物価指数（CPI、9月14日）が左右する見通しだ。

ニューヨーク=ファン・ジョンス特派員 hjs@hankyung.com