個人投資家、7〜9月に米国債5兆3861億ウォン買い越し　2011年以降で四半期最大

米10年債利回りが5%超に上昇し資金流入

2011年以降で四半期最大

ウォン高で買い負担も軽減

個人投資家が米国債を大量に買い進めている。米10年物国債利回りが年5%を超える水準まで上昇し、預金や積立預金の代替先として米国債に資金を振り向ける投資家が増えている。

韓国預託決済院によると、韓国の投資家は7〜9月に米国債を約5兆3861億ウォン（約6249億円）買い越した。2011年に関連統計の集計を始めて以降、四半期ベースで最大となった。買い越しに転じたのは7月からだ。6月は2262億ウォン（約262億円）の売り越しだったが、7月は1兆2070億ウォン（約1400億円）の買い越しに転じた。8月は2兆4733億ウォン（約2869億円）、9月は1兆7058億ウォン（約1979億円）の買い越しだった。

米国債利回りが20年ぶりの高水準まで上昇し、高い利息収入を確保しようとする投資家が債券に目を向けたためだ。米10年物国債利回りは7月1日の年4.48%から9月28日には年5.24%に上昇し、2007年以降で最高水準を付けた。同じ期間に30年物国債利回りも年4.97%から年5.56%に上がった。

一方、米国株の買いの勢いはやや弱まった。韓国の投資家による米国株の純買越額は7月の6兆3109億ウォン（約7321億円）から8月は2兆6676億ウォン（約3094億円）となり、約57.7%減った。米国債利回りの大幅な上昇を受け、株式に集中していた海外投資資金の一部が債券に移ったとみられる。

ウォン高も米国債投資の負担を軽くする要因だ。ウォン相場は今年最初の取引日だった1月2日に1ドル=1441.8ウォンだったが、9月29日午前には1ドル=1359.4ウォンまで下落した。下落率は約5.7%に達した。同じ規模の米国債を買う場合でも、投資家がウォンで用意すべき資金はその分少なくて済む。

個人投資家は韓国の証券会社を通じて米国債を直接買うほか、米国または韓国の証券市場に上場する債券ETFにも投資できる。いずれの方法でもウォンをドルに替えて投資するため、ウォン・ドル相場の下落は新規投資家の参入負担を下げる材料になる。

もっとも、市場金利が今後さらに上昇する可能性には注意が必要だ。ここ1〜2カ月の間に米長期金利の上昇に賭けて長期債ETFを買った投資家は損失を被った。韓国上場の「RISE米国30年国債アクティブ」は9月29日に7955ウォン（約923円）で取引を終え、8月末に比べ約7.2%下落した。

ペ・ジョンチョル記者 bjc@hankyung.com