【分析】ビットコイン、オンチェーン指標で「本格的な強気相場」入り

ビットコイン（BTC）がオンチェーン指標上、「初期の強気相場」を超えて本格的な強気局面に入ったとの分析が出た。過去に同じシグナルが出た5回のうち4回では、その後も価格上昇が続いたという。

9月26日、クリプトクアント（CryptoQuant）のアナリスト、アクセル・アドラー・ジュニア氏はX（旧ツイッター）で「8月20日に調整MVRVの30日移動平均と365日移動平均の比率が、その365日移動平均線を上抜いた」と明らかにした。当時、市場は初期の強気相場に入り、ビットコイン価格は7万1255ドル（約1120万円）だった。

MVRVは、ビットコインの時価総額を、投資家の平均取得価格を反映した「実現時価総額」と比較する指標だ。市場参加者全体の損益状況を測る際に使われる。

同氏は「初期の強気相場は31日間続き、この間にビットコインは13%上昇した」と説明した。さらに「9月20日にはこの比率が基準線の1.0を突破し、短期MVRV平均が年間平均を上回った」と指摘した。この時点でビットコインは8万691ドル（約1270万円）で、本格的な強気相場に入ったという。

足元では、この比率は1.018、ビットコイン価格は8万4156ドル（約1330万円）となっている。同氏は「比率が1.0を上回っている限り、強気の構造は有効だ」と付け加えた。

こうした見方の背景には、過去にも同指標が強気相場入りを示したあと、実際に上昇相場が到来した例があることがある。同氏は「2012年以降、初期の強気相場から本格的な強気相場に移行したのは今回が6回目だ」と述べた。過去5回のうち4回は、強気相場に入った時点より高い価格でその局面を終えたと強調した。