【分析】米国債市場の変動性急拡大、ビットコインにも警戒が必要

米国債市場の変動性が急速に高まる一方、ビットコイン（BTC）と米株は相対的に安定した値動きを保っている。

コインデスクは9月25日、「債券市場が、ビットコインと米株ではまだ確認されていない警告シグナルを発している」と報じた。

同社によると、米国債市場の予想変動性を示すMOVE指数は、9月23日に約80だったが、9月25日には104まで跳ね上がった。3月に199を記録して以来の高水準という。

一方で、ビットコインと米株の変動性指標は年初来安値近辺にとどまっている。ビットコインの今後30日間の予想変動性を示すボルメックス・ビットコイン・インプライド・ボラティリティ指数（BVIV）は約37と、年初来安値の35に近い。スタンダード・アンド・プアーズ（S&P）500種株価指数の予想変動性を示すシカゴ・オプション取引所（CBOE）ボラティリティ指数（VIX）も14前後と、年初来安値に近い水準にある。

足元ではビットコインと株式市場の変動性は低水準を維持している。ただ、国債市場の不安定化がリスク資産に波及する可能性には注意が必要だ。

コインデスクは、国債は世界の金融と信用創造の基盤であり、国債市場の変動性拡大は通常、金融環境を引き締め、金融市場でのリスク資産投資を萎縮させると説明した。

さらに、中東での戦争を背景に国際原油価格とディーゼル価格が上昇し、インフレ見通しは複雑さを増していると指摘した。あわせて、中央銀行が金融引き締めをどこまで進める必要があるかを巡る不確実性も強まっていると付け加えた。