メタのAIエージェント「ミューズ」で明暗　ECに追い風、保険・旅行に逆風

エージェンティックコマース時代　恩恵株・逆風株を分析

ウォルマート・ショッピファイなど買い物関連株に注目

価格・在庫・決済データの保有が強み

CPU需要増でAMDも浮上

価格比較が容易になる通信・サービス業

エージェンティックAIで顧客流出懸念

メタの個人向け人工知能（AI）エージェント「ミューズ」が商品検索から予約、決済まで担うようになり、関連企業の株価は明暗が分かれている。商品提案を購買につなげられるコマースプラットフォームやAIインフラ企業は恩恵株として注目を集める。一方、AIが消費者に代わって価格比較やサービス変更を進めれば、金融や保険、旅行会社の収益構造が揺らぐとの分析が出ている。ミューズは利用者の指示に応じて商品を検索・比較し、旅行を予約したりメッセージを送ったりするAIエージェントだ。9月8日の公開後、米アップルのアプリストア無料アプリ部門でChatGPTを抜いて首位に立った。

ウォルマート・ショッピファイに恩恵期待

AIの商品提案を実際の取引に結びつけるコマースプラットフォームは、代表的な恩恵業種とされる。AIエージェントが利用者に代わって商品を買うには、価格や在庫を確認し、決済や配送まで処理する必要がある。商品情報と顧客データを持ち、購買の全工程をつなげられるプラットフォームに取引が集まる公算が大きい。

ミューズとの協業に乗り出したカナダの電子商取引（EC）プラットフォーム、ショッピファイ（Shopify）が関連銘柄だ。ミューズの利用者はショッピファイに出店する商品を検索し、「Shop Pay」で簡単に決済まで終えられる。協業の発表はショッピファイ株を押し上げた。9月22日は7.12%高の147.74ドル（約2万3300円）で取引を終えた。

「エージェンティックコマース」が広がれば、ウォルマート（Walmart）も恩恵を受けるとみられている。LS証券は、ウォルマートが顧客の購買履歴と商品データに加え、実店舗を生かした在庫網と配送網を備える点に注目した。LS証券のオ・リナ研究員は「エージェンティックコマースが本格化するほど、消費者接点と商品データ、在庫、物流を同時に持つウォルマートの競争力がより際立つ」と述べた。

韓国ではネイバー（NAVER）とクーパン（Coupang）が候補に挙がる。ネイバーは検索、ショッピング、決済のデータを連携させている。クーパンは需要予測と在庫、配送の力をショッピング推薦へ広げている。

AIエージェントの稼働に必要な半導体や記憶装置メーカーへの期待も大きい。AIエージェントが複数の作業を処理する過程で、サーバー向け中央演算処理装置（CPU）やデータ保存装置の利用が増える可能性があるためだ。CPUメーカーのAMDとインテル（Intel）の株価は最近急騰した。メタに企業向けソリッド・ステート・ドライブ（SSD）コントローラーなどを供給するファドゥも、9月23日の取引序盤に11%超上昇した。

乗り換えが容易になる保険・旅行株は動揺

一方、既存顧客がより安いサービスへ移るのを避けたい業種では警戒感が強まった。保険や通信料金プランを切り替えるには、これまで利用者自身が条件を比べ、既存契約を解約する必要があった。AIがその過程を代行すれば、顧客は流出しやすくなる。

ブルームバーグ通信によると、9月23日にS&P500金融業種指数は約2%下落し、7月以来の安値を付けた。相場全体は横ばい圏だったが、JPモルガン・チェース（JPMorgan Chase）とウェルズ・ファーゴ（Wells Fargo）はそれぞれ3%超下げた。モルガン・スタンレー（Morgan Stanley）も2.9%安だった。保険大手オールステート（Allstate）は5.5%、証券大手チャールズ・シュワブ（Charles Schwab）は6%超下落した。

旅行や通信、消費サービス企業も軟調だった。ブッキング・ホールディングス（Booking Holdings）は2.6%安だった。フランスのオレンジ（Orange）と英国のBTグループ（BT Group）はそれぞれ約4%下げた。ゴールドマン・サックス（Goldman Sachs）が、継続課金や追加販売、顧客の無関心に依存する企業群として分類する「消費者慣性」銘柄も2.6%下落し、2月以降で最大の下げとなった。

ゴールドマン・サックスは、AIエージェントの価格比較や予約能力が高まるほど、消費者が保険や通信料金、電力供給会社などを乗り換えやすくなると分析した。ウェーブ・キャピタル・マネジメント（Wave Capital Management）のチーフストラテジスト、リース・ウィリアムズ氏は「2年もたてば、大半の人がAIを通じてサービスを解約するようになる」と語り、「関連企業にはマイナスの変化だ」と付け加えた。

ヤン・ジユン／オ・セソン記者 yang@hankyung.com