ジェミニ、上場後に株価80%急落　買収対象に浮上するか

ウィンクルボス兄弟が設立した暗号資産プラットフォームのジェミニ・スペース・ステーション（GEMI）は、上場後に株価が約80%急落した。規制ライセンスやカストディー基盤を狙う買い手にとって、買収対象に浮上する可能性がある。

コインデスクが9月20日に報じたところによると、ジェミニの現在の時価総額は約7億5300万ドル（約1180億円）。高値時の約40億ドル（約6290億円）から大きく減少した。

事業指標も悪化している。第2四半期の取引所売上高は前年同期比38%減の1250万ドル（約19億6000万円）だった。現物取引高は66%減の38億ドル（約5970億円）にとどまった。プラットフォーム内の資産規模も182億ドル（約2860億円）から84億ドル（約1320億円）に縮小した。

一方、ジェミニが子会社を通じて保有する規制ライセンスや各種認可は、潜在的な買い手にとって中核資産になり得る。あるベンチャーキャピタル投資家は、競合企業が同じ認可を自力で取得するには相当の時間と法務費用がかかるため、ジェミニを買収する方が効率的になり得ると説明した。

アーク・インベストのデジタル資産リサーチディレクター、ロレンツォ・バレンテ氏は8月、Xへの投稿で、ハイパーリキッドがジェミニを買収し、米国内で規制下にある無期限先物と予測市場に参入する足がかりとして活用する案を示した。ただ、足元でハイパーリキッドが実際にジェミニ買収を進めている兆候はない。

コインデスクは4月にも、潜在的な買い手がジェミニの欧州・英国事業を、取引事業そのものよりも規制ライセンス確保の観点から検討していると報じていた。ただ、企業価値評価を巡る見解の隔たりから、取引はまだ成立していない。

買収の可能性を左右する最大の変数は、ウィンクルボス兄弟の意向だ。2人はジェミニの議決権の94.5%を事実上保有している。買収交渉が進めば意思決定の構造は単純だが、2人の同意なしに敵対的買収や株主主導の売却を進めるのは難しいとみられる。