トルコ、投機的ファンド130本に清算命令

大規模な解約懸念で株式相場8%安

トルコの金融当局は資産運用会社7社のファンド取引を停止し、130本のファンドに清算を命じた。投機的ファンドのバブルへの警戒から「ファンドラン（ファンドの大量解約）」が起き、株式相場が急落したことを受けた措置だ。

英紙フィナンシャル・タイムズ（FT）が9月17日に報じた。トルコ金融安定委員会は同日に緊急会合を開き、こうした決定を下した。今回の措置は、トルコの株価指数BIST100が9月15日から2日間で8%急落したことを受けて打ち出された。

売りを誘ったのは、大手資産運用会社フスラが一部ファンドの投資家に対し、解約代金を期限通りに支払えないと明らかにしたことだった。別の運用会社テラも、自社ファンド2本で解約代金の支払いが遅れていると知らせた。アトラスは一部ファンドの解約待機期間を延長した。3社の運用資産は計290億ドル（約4兆5200億円）に達する。

これらのファンドは過去2年間、流通株式数が少ない銘柄を集中的に買い進めてきた。大量購入で株価をつり上げるためだ。こうした銘柄を保有するファンドの純資産価値が上昇すると、新たな投資家が流入し、ファンドはその資金で関連株をさらに買い増す構図ができあがった。

だが、この構図は6月に崩れた。モルガン・スタンレー・キャピタル・インターナショナル（MSCI）は6月、「ファンドと関連上場企業の間に『談合行為』がある可能性がある」と警告した。資金引き出しの動きが相次いだものの、売買の少ない銘柄が中心だったため、資産運用会社も必要なだけ株式を売却できず、解約停止につながった。

この日、トルコ中央銀行は金融会社に適用する融資と担保の要件を緩和する方針も示した。金融会社が必要な流動性を確保しやすくし、株価下落局面で保有資産を不当に安い価格で売却する事態を防ぐ狙いだ。

ハン・ミョンヒョン記者 wise@hankyung.com