半導体好況でアジア通貨に明暗、ウォン4%高・ペソ2%安

人工知能（AI）・半導体産業の成長が、アジア通貨の流れを二分している。半導体輸出の拡大と海外投資資金の流入が続く韓国と台湾の通貨は上昇した。一方、エネルギー輸入の負担が重いインドとフィリピンの通貨は下落した。

9月18日付の日本経済新聞によると、7月末以降のウォン相場は対ドルで4%超上昇した。同じ期間にフィリピン・ペソは2%超下落した。米国とイスラエルによるイラン攻撃の直後は、国際原油価格の上昇懸念からアジア通貨が一斉に下落したが、その後は半導体輸出の競争力に応じて値動きが分かれた。

市場では、半導体輸出で稼ぐ外貨がエネルギー輸入額の増加分をどの程度相殺できるかが、通貨の強弱を左右しているとみる。米経済複雑性観測所（OEC）によると、最近通貨高が進んだアジアの国・地域の大半は、半導体集積回路の輸出で上位に入っている。

韓国の8月の輸出額は982億5000万ドル（約15兆3000億円）と、前年同月比68.7%増えた。半導体とメモリーの輸出が全体の伸びをけん引した。台湾の輸出額も41%増の824億ドル（約12兆8000億円）となり、月間ベースで過去最高を更新した。シンガポールとマレーシアの通貨も、半導体関連輸出の拡大を背景に上昇した。

海外投資資金の流入も、ウォンと台湾ドルを押し上げている。2026年上半期の韓国の外国直接投資の申告額は142億8000万ドル（約2兆2300億円）と、前年同期比で9%増えた。台湾は21%増の89億ドル（約1兆3900億円）だった。7月以降は流入ペースが一段と速まった。サムスン電子とSKハイニックスが6月末に公表した総額800兆ウォン（約90兆4000億円）規模の工場建設計画も、海外資金の流入期待を高める要因とされる。

一方、インドとフィリピンでは、国際原油価格の上昇に伴う貿易収支悪化への懸念が通貨の重荷になっている。米国産標準油種WTIの価格は最近、一時1バレル106ドル（約1万6500円）を上回り、5月中旬以来の高値を付けた。エネルギー輸入への依存度が高い国ほど、原油購入コストの上昇が通貨安圧力として働いているとの見方が多い。

インドルピーは1ドル=96ルピー台前半で取引されている。7月末に付けた過去最安値水準からはいくぶん持ち直したが、戻りは大きくない。フィリピン・ペソは9月17日の取引時間中に1ドル=62ペソ台後半まで下落し、過去最安値を更新した。フィリピンは半導体集積回路の輸出で世界8位だが、関連品目が総輸出に占める比率は約3%にとどまる。

政策金利の差も、通貨の流れを変えていない。インドとフィリピンの政策金利はそれぞれ5.25%と5%で、韓国の3%と台湾の2%を上回る。ただ、物価抑制を狙った防衛的な利上げは景気減速への懸念を強め、通貨買いにはつながっていない。

米連邦準備理事会（FRB）による追加利上げの可能性は、アジア通貨全般の重荷となる見通しだ。ただ、AI・半導体需要が続けば、輸出拡大と投資資金流入に支えられるウォンと台湾ドルは、他のアジア通貨に比べてドル高に対する耐性を示す可能性がある。