「コスピ技術株の原資産レバレッジを検討」 トレーダーETF代表が訪韓

米レバレッジ上場投資信託（ETF）ブランドのトレーダーETF（Tradr ETFs）を率いるラッセル・テンザー代表が韓国を訪れ、コスピ上場銘柄を原資産とする商品の投入を検討していると明らかにした。トレーダーETFはこれまでレバレッジ型とインバース型に特化してきたため、検討対象の商品もコスピ銘柄を基にしたレバレッジETFとなる可能性が大きい。

テンザー代表は9月17日、ソウル・汝矣島で開いた記者懇談会で「コスピ上場銘柄を原資産とする商品発売を検討している」と語った。関心分野としては技術株を挙げた。ただ、具体的な銘柄や発売時期は明らかにしていない。トレーダーETFはAXSインベストメンツが2024年に立ち上げたレバレッジ・インバースETFブランドだ。運用資産（AUM）50億ドル（約778億円）のうち10%にあたる5億ドル（約78億円）を韓国の投資家が売買・保有しているという。

テンザー代表は、2026年にコスピとコスダックの変動性が高まった背景として、人工知能（AI）投資サイクルを挙げた。AIインフラや電力投資が過熱し、バリュエーション（業績に対する株価水準）が高まった状態で、地政学的緊張やインフレといった悪材料が出ると、相場にパニックが起きると説明した。

原資産の選定基準では、企業の成長性ではなく市場需要を重視する考えを示した。テンザー代表は「最も重要なのは市場需要で、これを判断する指標はドル建て売買代金と変動性だ」と述べたうえで、「『SKハイニックス2倍ロング（SKHA）』や『クーパン・レバレッジ（CPNX）』も同じ基準で生まれた商品だ」と付け加えた。

韓国で人気が高い商品としては「サンディスク2倍ロング（SNXX）」「ニューステイル2倍ロング（SMU）」「ニューメンタム2倍ロング（LITX）」を挙げた。

単一銘柄レバレッジETFが市場の変動性を高めるとの指摘には同意しなかった。「レバレッジのエクスポージャーを確保する主な手段はデリバティブと証拠金取引であり、レバレッジETFの比率は市場全体の規模に比べて非常に小さい」と指摘した。そのうえで「証拠金取引はリスクが大きく、デリバティブは複雑だ。一方、レバレッジETFはコスト効率が高く使いやすいため、成長基調は明確だ」と強調した。

またテンザー代表は「ポートフォリオ全体に占めるレバレッジの比率は、リスク選好や年齢、適合性によって変わる」と語ったうえで、「まず自らのリスク選好を見極めてから利用すべきだ」と助言した。今後有望なテーマとしては、半導体・電力、ドローン・自動運転車、レアアース・鉱物企業など、AIエコシステムの恩恵を受ける銘柄を挙げた。

パク・ジュヨン記者 grumpy_cat@hankyung.com