【分析】ビットコイン、米連邦準備制度の決定前にレバレッジポジション維持 「急激な変動性に注意」

米連邦準備制度理事会（FRB）の金利決定を前に、ビットコイン（BTC）先物市場では緩やかなロングポジション優位が続いているとの見方を、オンチェーン分析企業クリプトクアント（CryptoQuant）の寄稿者テオフィルス・ペップが示した。

テオフィルス・ペップは9月15日、「ビットコインはFRBの9月の金融政策決定を前に、7万6500〜7万6900ドル（約1190万〜約1190万円）で推移している」と説明した。あわせて、バイナンスのビットコイン無期限先物の資金調達率は、直近の精算時点で約0.006%と小幅なプラスを維持していると述べた。

資金調達率がプラスということは、ロングポジション保有者がショートポジション保有者に費用を支払っていることを意味する。市場の持ち高が上昇方向にやや傾いていることを示す一方、現時点の水準はロングポジションへの過度な偏りとみなすほどではないという。

一方、バイナンスのビットコイン未決済建玉（OI）は高水準を維持している。テオフィルス・ペップは、小幅なプラスの資金調達率と高い未決済建玉が同時にみられる足元の状況について、過度なレバレッジの兆候がないままロングポジションが維持されていることを示唆していると分析した。

ただ、FRBの決定内容次第では価格変動性が急速に拡大する可能性があると警戒を促した。結果がハト派寄りとなれば、既存のロングポジションが維持され、ビットコインの一段高を支える可能性がある。半面、予想以上にタカ派色の強い内容となれば、レバレッジポジションの清算が相次ぎ、下方向の変動性が大きくなり得るという。

同氏は、FRB決定後の資金調達率と未決済建玉の動きに注目すべきだと強調した。資金調達率の上昇と未決済建玉の拡大が同時に進めば、上昇に対する市場の確信が強まっているシグナルと解釈できる。一方、資金調達率と未決済建玉がそろって低下すれば、ロングポジションの清算とレバレッジ需要の弱まりを意味する可能性があると分析した。