「これ以上遅らせられない」 デジタル資産基本法、11月から本格審議へ

グローバル金融市場でデジタル資産の上場投資商品（ETP）やオンチェーン商品など新たな金融商品が相次いで登場するなか、韓国でも競争力を確保するには関連制度の早急な整備が必要だとの提言が出た。政界もこうした問題意識に同調し、年内にデジタル資産基本法を成立させる方針を示した。

9月10日、ソウル・汝矣島のポストタワーで国会セミナー「デジタル資産金融革新の事例と対応戦略」が開かれた。共に民主党の安道杰院内副代表と閔丙徳議員が主催し、フィンテック産業協会が主管した。

「デジタル資産業界、規制の空白で足踏み」

最初の発表者を務めたキム・ヒョボン弁護士（法務法人太平洋）は「現在、韓国で最も大きな問題は規制の不明確さだ」と指摘した。証券会社であれデジタル資産事業者であれ、自ら提供したいサービスをどのライセンスの下で手掛けられるのか、その基準を持てていないという。

キム氏は、米国ではデジタル資産の上場投資信託（ETF）にとどまらず、伝統的な金融商品とブロックチェーンを組み合わせる動きが急速に広がっていると説明した。米証券取引委員会（SEC）も最近、暗号資産規制案を打ち出すなど、イノベーションに前向きな姿勢へと変化したと分析した。業界が提起する問題に耳を傾け、適切な形でフィードバックを返しながら規制の明確化を進めているとした。

デジタル資産を裏付け資産とするETFのような商品の投入に先立ち、インフラ整備を進めるべきだとの意見も出た。イム・スンジン研究委員（エフアンドガイド）は、韓国でデジタル資産ETFを導入するには法的根拠の整備と同時に、実際の運用や投資家保護を支えるインフラが必要だと述べた。まずは仕組みが比較的単純な現物ETFから始め、価格算定や設定・償還の枠組みが安定的に機能するかを検証したうえで、マルチアセットやステーキングへ段階的に広げるべきだと提案した。

グローバル市場で急成長するオンチェーン金融については、規制の空白のため韓国では試みることすらできないとの指摘もあった。ポピュラスのリサーチリードを務めるボク・ジンソル氏は、海外ではオンチェーン・ボルトを軸に新たな資産運用市場が急速に成長しているが、韓国ではそれをどの金融商品、あるいはどの事業として位置付けるのかさえ明確でないと語った。オンチェーン・ボルトは、利用者が預けたデジタル資産をスマートコントラクトで運用するブロックチェーン基盤の資産運用サービスを指す。

ボク氏は、既存の規制体系だけでは新たなサービスを包摂しにくいと強調した。関連事業に挑戦し、育てていける制度基盤を整える必要があると訴えた。

閔丙徳氏「基本法、11月から本格処理」

政界も、韓国のデジタル資産制度化がグローバル市場の変化の速さに追いついていないとの認識で一致し、法案制定を急ぐ方針を示した。閔丙徳議員は、グローバル市場では新たな商品が次々に計画されているのに、韓国の立法が遅れていることに申し訳なさを感じていると語った。100点満点の法律を遅れて作るより、70〜80点でもまずは早く整備すべきだと訴えた。

閔氏はとりわけ、年内のデジタル資産基本法成立を強調した。9月中にも公聴会を開き、国政監査が終われば11月ごろから法案審議を本格化させると明らかにした。市場が進化を続ける以上、まず制度の枠組みをつくり、その後に不足部分を補っていくべきだと説明した。業界に対しても、個別の利害を超えて産業全体が受け入れられる意見を示してほしいと求めた。

安道杰院内副代表も、デジタル資産と金融商品の制度化をこれ以上先送りできないと強調した。主要国がデジタル資産と融合した金融市場を先取りする一方、韓国では制度の空白状態が続いていると指摘した。韓国の投資家資金は韓国法の保護を受けられない海外市場や制度圏外の市場へ流出し、国内の革新企業は成長機会を失っていると危機感を示した。

「もはや猶予はない…早期処理を」

討論でも、最も急ぐべき課題としてデジタル資産基本法の早期制定が挙がった。

ウェーブブリッジのオ・ジョンウク代表は、70〜80点のデジタル資産基本法でもまず成立させるべきだと述べた。そうしてこそ次の施行令づくりの段階で議論し、修正し、業界として意見を出せるようになると説明した。完全ではなくても、法案が出ること自体がこの市場にははるかに大きな助けになると語った。

ポピュラスのキム・ナムウン代表も、米国のETFも最初から完璧だったわけではなく、規制の修正を重ねながら現在の市場が形づくられたと指摘した。韓国も100点満点にこだわるのではなく、まず始めてから継続的に修正していく方向に進むべきだと強調した。

デジタル資産市場に関連する規制サンドボックスを積極活用すべきだとの意見も出た。キム・ヒョボン弁護士は、小さな範囲でまず実際に試し、具体的なデータを継続的に共有することで、監督当局がリスクを把握できるようにすべきだと述べた。特定金融情報法とデジタル資産利用者保護法、今後制定されるデジタル資産基本法なども、規制サンドボックスの対象に含める必要があると提案した。