李昌鏞・前韓国銀行総裁「ウォン変動、過度に懸念する必要ない」

李昌鏞（イ・チャンヨン）前韓国銀行総裁は、韓国経済の対外健全性が以前より改善したことを踏まえ、短期的なウォン相場の変動に過度に敏感に反応する必要はないとの認識を示した。

ブルームバーグが9月9日に報じた。李前総裁はソウルでのブルームバーグTVとのインタビューで「韓国はもはや国際市場で純債務国ではなく、純債権国だ」と述べた。「状況は変わったため、為替相場が特定の水準に動いたからといって慌てる必要はない」とも語った。4月に韓国銀行総裁を退いて以降、海外メディアの取材に応じたのは今回が初めてという。

ウォンは2026年上半期に下落基調が続き、一時は2009年以降で最も低い水準まで下げた。当時、韓国の外為当局は過度な相場変動に相次ぎ警告を発し、国内の個人投資家による海外投資拡大に伴う資本流出への対応にも追われた。その後、ウォンは持ち直し、アジアの主要通貨のなかでも相対的に高い上昇率を示した。

李前総裁は、在任中にはこうした考えを公にしにくかったと説明した。「当時こうした発言をしていれば、市場は韓国銀行総裁がウォン安を容認していると受け止めただろう」と指摘したうえで、「今は状況がはるかに良くなり、後任が少しうらやましくもある」と話した。

最近の米国と日本による円相場防衛に向けた共同市場介入を巡っては、主要国間の政策協調の必要性を強調した。とりわけ、欧州各国が議論から外れていた点に驚いたとした。李前総裁は「国際資本市場の規模はあまりにも大きくなったため、規模の大きい国であっても単独で対応するのは難しい」と述べた。

韓国のような小規模な開放経済では、外為市場への向き合い方も変える必要があると強調した。「政策当局者は謙虚でなければならない」とし、「変動性を和らげることはできても、為替相場の方向そのものを変えることはできない。方向を動かすのは、結局は政策の根本的な変化だ」と説明した。

今後の韓国銀行の政策金利の道筋については、具体的な見通しを示さなかった。ただ、金融政策の判断では、イラン戦争の展開や政府の拡張的な財政政策、米大統領選が主要な変数になるとみている。

李前総裁は、半導体好況が続いたとしても、韓米の通商摩擦が深まれば成長にマイナスの影響を及ぼし得ると付け加えた。物価には別の方向で影響する可能性があるとも指摘した。