ビットコイン、ナスダック100より金に連動　相関係数は6年ぶり高水準

ビットコインと金の価格連動性が、およそ6年ぶりの強さとなった。半面、米ハイテク株中心のナスダック100指数との相関は1年ぶりの低水準に落ち込んだ。ビットコインをハイテク株に近いリスク資産ではなく、通貨価値の下落に備える代替資産と捉える動きが広がっている。

コベイシレターが9月5日、ビットワイズ・アセット・マネジメント（Bitwise Asset Management）とブルームバーグのデータを分析したところ、ビットコインと金の90日移動相関係数は約0.50に上昇した。新型コロナウイルス禍が起きた2020年以降で最も高く、年初に比べると2倍超の水準だ。

相関係数は、2つの資産価格が同じ方向にどの程度動くかを示す指標だ。1に近いほど値動きがそろい、0であれば明確な関連性がないことを意味する。足元の水準は、ビットコインと金が完全に同じ方向に動いていることを示すわけではないが、中程度を上回る正の相関が形成されていることを映している。

一方、ビットコインとナスダック100指数の90日相関係数は約0.30に低下した。直近1年で最も低い水準だ。正の相関自体は維持しているものの、ビットコインは米ハイテク株よりも金の値動きを強く追うようになり始めた。

コベイシレターは、米財務省が長期国債の買い戻し拡大を発表した後、ビットコインと金の連動が強まるペースが速まったと分析した。米財務省は8月19日、残存期間10〜30年の国債について、1回当たりの買い戻し上限を20億ドル（約312億円）から最低40億ドル（約625億円）に引き上げると発表した。拡大後の買い戻しは9月9日から11月4日まで実施する。

国債の買い戻しは、市場で流通する長期国債を米財務省が再び買い入れ、債券市場の流動性を高める仕組みだ。市場では、財政赤字と国債発行の増加で長期金利が急騰するなか、米政府が市場安定に乗り出したと受け止められた。国家債務や通貨価値の下落への警戒が強まるなか、供給量が限られる金とビットコインに同時に注目が集まった。