中南米でステーブルコイン拡大、ドル利用増でもBTC・金への資金移動容易に

中南米でドル連動型ステーブルコインの利用が急速に広がり、結果としてドルの影響力をむしろ強めていることが分かった。ただ、同じインフラが将来はビットコイン（BTC）や金に資金を移す通路になり得る点は不確定要素となる。

9月4日、ブルームバーグが報じた。中南米では自国通貨の変動を避ける手段として、ドル連動型ステーブルコインの需要が拡大している。チェイナリシス（Chainalysis）によると、中南米地域の暗号資産取引額は2022年7月から2025年6月までで約1兆5000億ドル（約234兆円）に達した。

暗号資産交換業者ビットソ（Bitso）では、2025年の暗号資産購入全体に占めるドル連動型ステーブルコインの比率が40%に達し、ビットコインの2倍を超えた。2024年7月から2025年6月にかけては、アルゼンチン・ペソ、コロンビア・ペソ、ブラジル・レアルを使った暗号資産購入でも、ステーブルコインの比率が5割を上回った。

ビットソのイムラン・アーメド最高執行責任者（COO）は「消費者は最も安全な資産を探す」と語った。そのうえで「自国通貨に続いてドルへの信頼まで失われれば、ビットコインに資金が向かうのは自然な流れだ」と付け加えた。

ステーブルコインが単なる決済手段を超え、金融インフラとしての役割を担い始めたとの指摘もある。ベロ（Belo）の創業者、マヌエル・ベランドロイト氏は「ステーブルコインは伝統的な銀行インフラを代替する手段として捉えるべきだ」と述べた。さらに「ステーブルコインはドルのデジタル形態へと発展した一方、ビットコインは金のデジタル代替資産になった」と説明した。

問題は、ステーブルコインを保有した後、他の資産に乗り換えることが格段に容易になる点だ。MITメディアラボのデジタル通貨イニシアチブを率いるネハ・ナルラ氏は、暗号資産ウォレットや取引所でステーブルコインを保有すれば、それをビットコインや他の暗号資産に切り替えやすくなると指摘した。

このため、ステーブルコインの普及は短期的にはドル利用を増やす要因となる半面、長期的には「ディベースメント・トレード（ドル価値の下落に備える投資戦略）」を通じて、ビットコインや金に資金が移る通路になる可能性がある。