「韓国版恐怖指数」40割れ、コスピ200変動性指数が半年ぶり低水準

韓国株の投資家心理の不安を映すコスピ200変動性指数（VKOSPI）が取引時間中に40を下回り、約半年ぶりの低水準を付けた。

9月4日の韓国取引所によると、午後1時56分時点のVKOSPIは前営業日比3.10ポイント（7.31%）低い39.32だった。取引時間中に40を割り込んだのは、2月12日に39.13を付けて以来、初めてだ。

VKOSPIはコスピ200オプション価格をもとに、市場が予想する今後30日間の変動性を年率換算した指標だ。2010年以降は通常20前後で推移してきたが、2026年は株式市場の変動性が大きく高まり、異例の高水準が続いていた。

コスピは人工知能（AI）・半導体株高を背景に、5月に初めて7000台に乗せた。この時期のVKOSPIの月間平均は68.78まで上昇した。その後、コスピが5月15日に8000台を突破し、6月18日に9000台に乗せると、VKOSPIも6月29日の取引時間中に97.99まで急騰した。

当時はサムスン電子とSKハイニックスなど半導体大型株に買いが集中した。これらの銘柄を原資産とする単一銘柄レバレッジ・インバース商品の取引も急増し、市場の変動性を押し上げた。その後、半導体株が調整し、コスピは7月の1カ月で20%超下落したが、VKOSPIはしばらく80を上回っていた。

変動性指数は、韓国の金融当局が7月末に単一銘柄レバレッジ・インバース商品の規制を強化した後、本格的に低下し始めた。当局は高リスクの単一銘柄デリバティブ商品の基本預託金を1000万ウォン（約115万円）から3000万ウォン（約345万円）に引き上げた。株式の売却代金についても、実際の決済が完了するT+2時点から預託金として認めるよう基準を厳格化した。

これを受け、6月24日に19兆4429億ウォン（約2兆2400億円）に達していた単一銘柄レバレッジ・インバース商品の1日当たり売買代金は、8月末には5000億ウォン前後（約575億円）まで減った。

半導体業種の急激な調整が和らぎ、市場で循環物色が広がったことも、変動性の緩和につながった。米国とイランの軍事的緊張や世界的な国債利回りの上昇など対外不確実性は続いているが、サムスン電子とSKハイニックスの自社株買いを支えに、その他法人は1日当たり約1兆ウォン（約1150億円）規模の純買いを続け、指数の下値を支えている。

同時刻のコスピは前営業日比1.89%高の6703.65だった。コスダック指数は3.13%上昇し、814.93を付けた。