KB証券、サムスン電子は年内に40兆ウォンの自社株買い・消却が可能

KB証券はサムスン電子について、大規模な株主還元と業績改善が同時に進む可能性があるとして、目標株価60万ウォン（約7万200円）と投資判断「買い」を据え置いた。年内に自社株買い・消却と現金配当の具体策が固まれば、株価の再評価が本格化するとの見通しを示した。

KB証券のキム・ドンウォン研究員は9月4日、今後3年間の株主還元に充てられる残余財源を約110兆ウォン（約12兆9000億円）と試算した。これを前提に、7〜9月期に30兆ウォン（約3兆5000億円）、10〜12月期に40兆ウォン（約4兆7000億円）の現金配当を実施し、総額70兆ウォン（約8兆2000億円）の配当とは別に、40兆ウォン（約4兆7000億円）規模の自社株買い・消却も可能だと分析した。

2026年下半期の配当利回りは4%を上回る可能性があるという。今後公表される次の3カ年株主還元策では、これまで余剰現金流の50%水準としてきた還元基準がさらに引き上げられる余地もあると指摘した。

業績見通しも強気だ。KB証券はサムスン電子の2026年下半期の営業利益が前年同期比587%増の221兆ウォン（約25兆9000億円）になると予想した。四半期平均の営業利益が100兆ウォン（約11兆7000億円）を上回れば、2025年10〜12月期以降、5四半期連続で過去最高業績を更新することになる。

メモリー市況も中長期の業績を支える要因になりそうだ。グーグル（Google）やアマゾン（Amazon）に続き、百度（Baidu）、アリババ（Alibaba）、テンセント（Tencent）といった中国の大手テック企業も長期供給契約を求めており、メモリーの供給不足は少なくとも2028年まで続く可能性があるとみている。

キム研究員は、長期契約の比率が高まるほど、顧客ごとの需要に対応した設備投資が増えると説明した。それに伴い、今後の業績の見通しやすさも高まると述べた。

KB証券は、業績改善と大規模な株主還元が重なれば、サムスン電子が10年ぶりの強い株価再評価局面に入る可能性があると評価した。