「コインに市場奪われる」危機感　ウォール街21社、ドルコインで大反攻

3秒で留学費送金、ウォール街版「ドルコイン」

ゴールドマンなど21社が連合

来年前半に発行、テザー・サークルに対抗

銀行の営業時間や国境の制約を超え、24時間使えるウォール街主導の「デジタルドル」が登場する。ゴールドマン・サックス（Goldman Sachs）など世界の大手金融21社でつくるコンソーシアムは、2027年前半にドル建てステーブルコインを共同発行する方針だ。これまで1〜2日かかっていたドル建ての貿易決済や海外送金を数秒で処理できる、新たな金融インフラが整うことになる。

ゴールドマン・サックス、ドイツ銀行（Deutsche Bank）、UBSなど21社で構成するコンソーシアムは9月1日、「2027年前半にドルステーブルコインを市場投入する」と発表した。ドルステーブルコインはブロックチェーン上で流通するデジタルドルで、価値が「1コイン=1ドル」となるよう設計する。代表的なドル連動型ステーブルコインであるテザーのUSDTとサークル（Circle）のUSDCに対抗する狙いだ。

コンソーシアムは発行の目的について「国境をまたぐ決済やデジタル資産決済など、ホールセール、機関投資家、小売り市場を狙う」と説明した。暗号資産専業企業に奪われていたデジタルドルの発行・決済市場を、銀行が取り戻す動きが本格化してきた。

「ドルコイン」で結束した世界の金融21社、外為決済の構図揺らす

日本・中東・アフリカの有力金融機関も参加、顧客基盤や外為・決済網を接続

ステーブルコイン市場は、テザーやサークルといった非銀行の専業企業が8割超を握る。世界の大手金融機関はこれまで、コインを自ら発行するよりも、銀行預金など既存資産のトークン化に関心を向けてきた。通貨を仲介して成り立つ既存の収益構造を守りたかったためだ。

ただ、米政府が昨年から暗号資産の制度整備を進め、ステーブルコイン活用は避けがたい流れになった。危機感を強めた大手金融機関は、長年築いた信用力をてこに共同発行へ踏み出す。

ユーロにも発行対象拡大へ

9月1日、世界の金融21社は2027年前半にドルステーブルコインを発行すると表明した。コンソーシアムには、ゴールドマン・サックスやバンク・オブ・アメリカ（Bank of America）など北米10社に加え、UBSやサンタンデール（Santander）など欧州8社、日本、中東、アフリカの有力金融機関が参加する。2025年10月に10社で始まった枠組みは、2倍超に拡大した。各社はドルを起点に、将来はユーロなど主要7カ国（G7）通貨へ発行対象を広げる計画である。

韓国の金融機関にも参加を検討する動きがある。大手銀行の高官は「参加企業が確定した段階ではないと承知している」と述べ、「コンソーシアム参加を内部で検討している」と語った。

マッキンゼーによると、現在の「取引用途」のステーブルコイン決済額は年率換算で3900億ドル（約62兆円）水準にとどまり、世界市場全体の0.02%にすぎない。それでも米政府と議会は関連法の制定を通じて制度圏に取り込もうとしており、成長性の高さを示している。シティ（Citi）は、ステーブルコインの流通残高が2030年に1兆9000億ドル（約304兆円）まで膨らむと見通しを示した。

金融機関にとって、ステーブルコインは見過ごせない市場である。顧客が預金の代わりにステーブルコインを保有すれば、銀行の資金調達基盤そのものが弱くなる。既存の外貨送金網やカード決済網の一部を迂回することも可能になる。発行時に受け取った通貨（ドル）を短期国債などで運用し、利息収入を得られる点も魅力だ。

発行競争、本格化へ

今回の連合は、サムスン電子、シンハン金融グループ、ドゥナム（Dunamu）などが参加したオープンUSD（OUSD）とは性格が異なる。OUSDがカード会社、取引所、ビッグテックを束ね、ステーブルコインを決済や送金に使う流通エコシステムの構築に軸足を置いたのに対し、今回のコンソーシアムの核心は、世界の銀行が別法人を設けてステーブルコインを発行する点にある。

既存顧客、資本力、顧客確認（KYC）や資金洗浄対策（AML）の体制を備えた伝統的金融機関が発行体として参入すれば、テザーとサークルが主導してきたドルステーブルコイン市場にも大きな変化が及ぶ公算が大きい。

21社が共同で加わることで、各社の法人顧客、資産運用顧客、外為・決済ネットワークを一気につなぐことも可能になる。単にコインを1つ増やすのではなく、世界の銀行業界に共通する決済インフラになりうるという意味である。

コンソーシアムが内部利用向けの「閉鎖型」ブロックチェーンにとどまらず、「オープン型」を採用する方針を決めた点も注目される。金融と暗号資産のエコシステムを直接つなぐ経路が生まれるためだ。業界関係者は「ステーブルコインは技術そのものより、流通網と信頼、ネットワーク効果が重要だ」と指摘したうえで、「世界連合の方が用途拡大には有利だ」と話した。

ステーブルコインの発行主導権を握ろうとする競争は一段と激しくなりそうだ。欧州中心の37社連合「キバリス」は、早ければ年末にもユーロ連動型ステーブルコインを発行する計画である。中国など各国の中央銀行も独自に通貨のデジタル化を進めている。民間金融機関のステーブルコインは、けん制の対象にならざるを得ない。欧州中央銀行（ECB）は、民間ステーブルコインの拡大が金融政策や金融安定に与える影響への懸念を繰り返し示している。

ファン・ジョンス ニューヨーク特派員／チョ・ミヒョン記者 hjs@hankyung.com