日銀副総裁「物価の上振れリスクに一段と注意」　9月利上げに含み

日本銀行は物価上昇リスクへの警戒を強め、9月の追加利上げの可能性を残した。

ブルームバーグによると、氷見野良三副総裁は8月26日、埼玉県で地域の経済人向けに講演し、基調的な物価上昇率が物価安定目標の2%を上回る水準に高まれば、経済にマイナスの影響を及ぼすと指摘した。そのうえで、物価の上振れリスクには過去以上に注意を払う必要があると強調した。

さらに、こうした認識を踏まえ、金融政策決定会合のたびに踏み込んだ議論を重ねる必要があると述べた。ただ、9月会合で利上げに踏み切るとの直接的なシグナルは示さなかった。

市場はすでに9月利上げの可能性を大きく織り込んでいる。8月26日の講演前時点で、オーバーナイト・インデックス・スワップ（OIS）市場が織り込む9月利上げの確率は約85%に達した。中東紛争の長期化に伴うエネルギー価格の上昇に円安が重なり、日本のインフレ圧力が強まっているためだ。日本は原油の大半と食料の半分超を輸入に頼っている。

7月には米国と日本が1998年以来初めて共同で外国為替市場に介入したが、円相場はなお1ドル=160円に近い水準で推移している。氷見野副総裁の発言後も、円相場は1ドル=159.30円前後と小幅に円安方向に振れた。

市場では日銀が従来より速いペースで金融政策の正常化を進める可能性に注目が集まっている。元日銀審議委員の安達誠司氏は最近のブルームバーグとのインタビューで、日銀は事実上選択肢が限られた状況にあるとして、9月利上げの可能性は非常に高いとみている。

氷見野副総裁も、適時の利上げの必要性を訴えた。適時に金利を引き上げれば、物価上昇の加速や将来の急激な利上げを避ける助けになると説明した。最終的には中小企業や住宅ローン利用者、公的財政にも利益になり得るという。

日銀が9月に実際に利上げに動けば、植田和男総裁の就任後では5回の利上げのうち最も短い間隔となる。これまでおよそ6カ月間隔で進めてきた金利正常化のペースが一段と速まることになる。

一方、韓国銀行も8月27日、政策金利を追加で引き上げ、引き締め姿勢を維持した。韓国銀行の金融通貨委員会は政策金利を年2.75%から3.00%へ0.25ポイント引き上げた。7月に3年6カ月ぶりの利上げに踏み切ったのに続く、2会合連続の引き上げとなる。韓国銀行は底堅い成長と物価上昇圧力が続くと見込み、今後の経済指標を見極めながら追加利上げの時期とペースを判断する方針だ。